Kalliit markkinat saattavat pitää sijoittajien kiinnostuksen vaimeana – Market News
Sensexin lähestyessä kaikkien aikojen huippujaan sen arvostukset ovat saavuttaneet lähellä 10 vuoden keskimääräistä hinta-tulos-kerrointa (PE). Tämä tapahtuu aikana, jolloin Intia lisäsi 1 biljoonan dollarin markkina-arvoa viimeisen kuuden kuukauden aikana – mikä on kaikkien aikojen nopein 1 biljoonan dollarin lisäys – ja saavutti 5 biljoonan dollarin virstanpylvään aiemmin tällä viikolla.
Sensex-yritysten yhteenlaskettu arvostus on tällä hetkellä 24,15 kertaa 12 kuukauden (TTM) tulos, mikä on vain 10 vuoden keskimääräinen PE-kerroin, joka on 24,45-kertainen BSE:n tietojen mukaan. Se on kuitenkin edelleen alle viiden vuoden keskiarvon 26,33x.
Indeksi on noussut 22 % viimeisen vuoden aikana ja päätti perjantaina korkeimmillaan 75 410,39 pisteessä. Vertailun vuoksi BSE Midcap -indeksi on noussut pilviin 64 % ja BSE Smallcap -indeksi 60 %. Laajemman markkinasegmentin voitot ovat vauhdittaneet kotimaisten sijoittajien jatkuvaa tuloa.
Asiantuntijat kokevat, että arvostuksen nousu saattaa tehdä sijoittajat, erityisesti ulkomaiset instituutiot, varovaisemmiksi. Uusimmassa Greed and Fear -raportissaan Jefferiesin Chris Woods sanoi, että Intian jatkuva menestyminen ja keskittyminen Kiinaan voivat saada omistautuneita kehittyvien markkinoiden ulkomaisia sijoittajia olemaan ylipainoisia Intian suhteen.
Woods huomautti, että vaikka ulkomaiset sijoittajat ovat nettomyyneet Intiassa osakkeita 4,7 miljardin dollarin arvosta tähän mennessä tällä vuosineljänneksellä, kotimaiset sijoittajat ovat ylittäneet vaikutuksen. Tietojen mukaan kotimaiset institutionaaliset sijoittajat ovat nettona ostaneet osakkeita 84 984 rupian (noin 10 miljardin dollarin) arvosta huhtikuusta lähtien.
Kuuden kuukauden aikana, jolloin intialaisten pörssiyhtiöiden markkina-arvo nousi 1 biljoonalla dollarilla, BSE Smallcap -indeksin arvostus on noussut 29X:stä 33X:iin ja BSE Midcap-indeksin arvo 24X:stä 30X:iin.
”Hintojen jyrkkä nousu heijastaa joustavuutta ja vahvoja tulosodotuksia”, sanoi Ashish Chaturmohta, JM Financialin johtaja. Hän sanoi, että joidenkin sektoreiden, kuten voiman ja puolustuksen, kasvun kiitotie on niin vahva, että se on korkeampi kuin useiden viime vuosien kumulatiivinen kasvu.
Myös Avendus Capital Alternate Strategyn toimitusjohtaja Andrew Holland jakoi samanlaisen näkemyksen. ”Tulisi katsoa, mitkä olisivat tulot ja PE-kertoimet kolmen vuoden kuluttua. Nämä samat osakkeet, joilla nyt näyttää olevan yliarvostusta, eivät välttämättä ole niin kalliita kolmen vuoden kuluttua, jos tuloskasvu on odotettua, hän sanoi.
”Jos otamme keskimäärin 100 prosentin historiallisen markkinakaton suhteessa BKT:hen, kun bruttokansantuotteemme on 10 biljoonaa dollaria, myös markkina-arvo on suunnilleen samalla tasolla. On vain katsottava sektoreita, joiden on laajennettava eniten, jos talouden täytyy saavuttaa 10 biljoonaa dollaria, Holland sanoi.
