Kääntyy neutraaliin asenteeseen todennäköisesti

Intian keskuspankin (RBI) odotetaan laajalti muuttavan politiikkansa ”asumisen peruuttamisesta” ”neutraaliksi” rahapolitiikan komitean (MPC) kokouksessa 9. lokakuuta inflaation hidastumisen ja kasvun hidastuessa.

Taloudellisen toimeliaisuuden merkkejä heikentymisestä asiantuntijat sanovat, että haukkumainen asenne voi edelleen haitata kasvun elpymistä. Vaikka asenteen muutos näyttää olevan välitön, huippupankin odotetaan pitävän repokoron ennallaan 6,5 prosentissa, mikä merkitsee kymmenettä peräkkäistä kokousta, jossa korot eivät muutu.

”Kolme kehityssuuntaa erottuvat: hiljaisemmat kasvuluvut ovat hiipuneet viime aikoina, inflaatio on laskenut ja ulkoinen ympäristö on siirtynyt koronnostoista koronlaskuihin”, sanoi HSBC Global Researchin Intian ja Indonesian pääekonomisti Pranjul Bhandari. tutkimusmuistio. ”Uskomme, että se muuttaa kantansa haukkamaisesta ”majoituspaikan peruuttamisesta” ”neutraaliksi” tulevassa 9. lokakuuta järjestettävässä kokouksessa.”

Hän odottaa repokorkojen leikkauksia 25 peruspisteellä joulukuun ja helmikuun kokouksissa.

RBI on jatkanut mukauttamisasenneensa vetäytymistä kesäkuusta 2022 lähtien varmistaakseen, että inflaatio pysyy tavoitteen sisällä. Toukokuun 2022 ja helmikuun 2023 välisenä aikana vakuutusrepokorkoa nostettiin 250 peruspisteellä 6,5 prosenttiin.

Inflaatiopaineet ovat alkaneet tasaantua, ja kokonaisinflaatio on nyt ollut lähimpänä RBI:n 4 %:n inflaatiotavoitetta lähes 22 vuosineljänneksen aikana.

”On mahdollista, että RBI saattaa myös viestiä suuremmasta datariippuvuudesta, koska reaalikorot pysyvät korkealla ja kokonaisinflaatio on lähimpänä inflaatiotavoitetta, joka se on ollut lähes 22 vuosineljänneksen aikana (4 neljänneksen liukuvana).” sanoi Rahul Bajoria, Intian ja ASEANin taloustutkimuksen johtaja BofA Securities Indiasta. ”Tämä avaa myös mahdollisuuden siirtyä asenteeseen neutraaliin, jos RBI haluaa viihdyttää koronlaskua”, hän sanoi.

Kuluttajahintaindeksin (CPI) inflaatio oli elokuussa 2024 3,65 %, mikä on toiseksi alhaisin vähittäiskaupan inflaatio viimeisten viiden vuoden aikana, kun se vuosi sitten oli 6,83 %. Luku on RBI:n 2–6 prosentin toleranssialueella ja alhaisempi kuin sen tavoite 4 prosenttia.

Perusinflaatio, joka ei sisällä epävakaita elintarvikkeiden ja polttoaineiden hintoja, on ollut jatkuvassa laskusuunnassa, mikä on lisänäyttöä inflaatiopaineiden lieventymisestä.

Talouskasvun heikkeneminen on todennäköisesti MPC:n jäsenten mielessä, kun he harkitsevat koronlaskua ja rahapolitiikan muutosta. Talouskasvu hidastui viiden neljänneksen alimmalle tasolle 6,7 %:iin tämän tilikauden ensimmäisellä neljänneksellä edellisen maaliskuun neljänneksen 7,8 %:sta. Muut indikaattorit, kuten ajoneuvojen myynti, sementtimäärät, polttoaineen kulutus, GST-perinnät ja maaseudun palkat, ovat osoittaneet hitautta.

”On tärkeää huomata, että vaikka kuluttajahintaindeksi on edelleen tavoitteen yläpuolella, perus-CPI on jatkuvasti hidastunut lähes 16 kuukauden ajan ja on nyt 3,1–3,3 prosentin alueella, mikä on sarjan alhainen”, sanoi johtaja Kapil Gupta. johtaja, Nuvama Institutional Equities. ”Yhdellä tasolla tämä viittaa kohti vaimentunutta hinnoitteluvoimaa taloudessa, mikä näkyy myös kulutuslähtöisten yritysten vaimeana volyymikasvuna”, hän sanoi.

Kun kysyntä hidastuu heikon viennin keskellä ja perusinflaatio pysyy alhaisena, tiukka rahapoliittinen viritys ei välttämättä ole perusteltua, varsinkin kun Yhdysvaltain keskuspankki on myös aloittanut keventämisen, lisäsi Gupta, joka odottaa RBI:n siirtyvän neutraaliin.

RBI:n nykyisen julkisen talouden inflaatioennuste on 4,5 %, 4,4 % Q2:lle, 4,7 % Q3:lle ja 4,3 % Q4:lle.

Maailmanlaajuiset trendit tukevat myös RBI:n kannan muutosta. Yhdysvaltain keskuspankki käynnisti äskettäin oman koronlaskusyklinsä ja toteutti 50 peruspisteen leikkauksen syyskuussa. Tämä liike yhdessä muiden suurten talouksien rahapolitiikan keventämisen merkkien kanssa vahvistaa entisestään odotuksia, että RBI kääntyy kohti neutraalimpaa asennetta.

Tämän viikon kokous on myös ensimmäinen politiikkakokous, jossa rahapoliittisessa komiteassa on kolme uutta kasvoa. Viime viikolla hallitus nimitti kolme ulkopuolista jäsentä MPC:hen – Ram Singhin, johtajan, Delhin kauppakorkeakoulun Delhin yliopistosta; Saugata Bhattacharya, taloustieteilijä; ja Nagesh Kumar, johtaja ja toimitusjohtaja, Institute for Studies in Industrial Development. Uudet MPC-jäsenet nimitettiin neljän vuoden toimikaudeksi korvaamaan eroavat ulkopuoliset jäsenet Ashima Goyal, Jayanth Varma ja Shashanka Bhide. Goyal ja Varma äänestivät koronlaskujen puolesta kahdessa edellisessä MPC-kokouksessa.