Jefferies poimii Muthoot Financen ”suositeltavana” kultarahoituksen valinta: 3 syytä miksi

Muthoot Finance -omakunta on ollut parrasvaloissa sen jälkeen, kun RBI: n lopulliset kultalainan normit lievittivät joitain luonnoksessa ehdotettuja tiukempia normeja. Osake päätti istunnon lähes 4%: n voitolla. Varasto on Jefferies suositeltava valinta tässä tilassa. Kansainvälisen välitystalo on hintatavoite 2 660 Rs / osake. Tämä merkitsee 4%: n nousua 44%: n viimeisen vuoden aikana.

Jefferies -hintatavoite perustuu ”2,6x P/BV (kesäkuu FY27) itsenäiselle liiketoiminnalle ja 0,8x P/B kesäkuu 2027 MFI -tytäryhtiölle.” He lisäsivät, että tavoite olettaa myös 1,1x P/B kesäkuuhun 2027 mennessä asunto -tytäryhtiölle ja 10x PE: lle kesäkuuhun 2027 mennessä vakuutusvälitysyhtiölle. ”

Kultalainojen lopullinen asetus rentouttaa joitain aikaisemmassa asetusluonnoksessa ehdotettuja tiukempia normeja ja poistaa ”keskeiset ylitysten, jotka liittyvät mahdolliseen vaikutukseen kultavarahoittajien lainan kasvuun aikaisemmassa luonnoksessa ehdotettujen tiukempien LTV -normien vuoksi”. Lopullinen asetus merkitsee tehokasta lainaa 73% (olettaen, että 17%: n tuotto) kultalainoille, jotka ovat alle 2,5 lakh lipun koon. Tämä on lähellä 75% LTV: tä aloittamisessa, jota seuraa useimmat NBFC: t tällä hetkellä.

lainat

Määräysten mukaan vain 2,5 lakh: n yli Rs: n yli 2,5 lakh: n lainoja tarvitaan yksityiskohtaisesti. Luonnoksen normit vaativat yksityiskohtaista luottoarviointia ja due diligence -tapahtumaa kaikille kultalainoille. Jefferies selitti, että luonnoksessa ehdotettujen kultalainojen pakollisen loppukäytön tarkkailun vaatimus olisi lisääntynyt toiminnan intensiteetti ja se on myös pudotettu lopullisissa määräyksissä. ”

Kaiken kaikkiaan Jefferies uskoo, että nämä määräysten rentoutumiset vaikuttavat kasvu- ja operatiivisiin menoihin positiivisella tavalla. Nämä todennäköisesti helpottavat keskeisiä huolenaiheita ja avustuskatteita. Jefferies ei kuitenkaan sulje pois riskit. Heidän mukaan kullan hintojen lasku, alhaisempi kasvu ja korkeampi NIM -paine sekä luottotappioiden lisääntyminen ovat joitain tärkeimmistä huolesta. Osake on noussut yli 14% viimeisen viiden kaupankäynnin aikana. Se on tuottanut yli 44% viimeisen vuoden aikana.