Investointivetoinen kasvu nostaa ylikuumenemiskynnystä – Banking & Finance News

The Financial Express logo

Intian keskuspankin (RBI) arvio, jonka mukaan Intian luonnollinen korko nousi noin 1 prosentista vuonna 22 1,4-1,9 prosenttiin tilikauden 24 loppuun mennessä, osoittaa, että talous voi nyt toimia korkeammalla kasvulla ilman korkeaa inflaatiota.

Taloustieteilijät sanoivat tämän tarkoittavan, että Intian kasvupotentiaali on kasvanut merkittävästi Covid-19-pandemian jälkimainingeissa pääasiassa investointien vauhdittamana. Seurauksena tästä on, että mahdollisuudet laskea repokorkoa, joka on tällä hetkellä 6,5 prosenttia, on lyhyellä aikavälillä rajoitettu, he lisäsivät.

RBI:n kuvernööri Shaktikanta Das sanoi kuitenkin perjantaina FE BFSI:n huippukokouksessa, että luonnollinen korko on ”teoreettinen/abstrakti” käsite, joka ei voi määrittää rahapolitiikkaa todellisessa maailmassa.

Kesäkuussa julkaistussa tiedotteessa RBI:n henkilökunta mainitsi, että maan luonnollinen korko – korko, jolla talous voi toimia täydellä kapasiteetilla ilman inflaatiopaineita – oli 1,4–1,9 % vuoden 24 viimeisellä neljänneksellä, paljon korkeampi kuin 0,8– 1 % Q3FY22:lle. Lehti mainitsi, että päivittämällä Intian luonnollisen koron arviot pandemian jälkeisillä tiedoilla havaitsemme ”potentiaalisen tuotannon kasvun aiheuttaman nousun”.

Abhishek Upadhyay, vanhempi ekonomisti, ICICI Securities Primary Dealership (I-SEC PD) sanoi, että luonnollisen koron arvion nousu heijastaa pääasiassa korkeampaa oletusta potentiaalisesta kasvusta, jonka arvioidaan nyt olevan lähes 7 % verrattuna alle 6 %:n arvioon lokakuussa. – joulukuu 2021.

”Se merkitsee olennaisesti sitä, että pelot kasvun arpeutumisesta Covid-19:n aikana eivät ole (tulneet todeksi)… kestävää investointiasteen nousua, mikä merkitsee suurempaa potentiaalista kasvua ja tuotantoa”, Upadhyay sanoi.

Tämän voi vahvistaa myös se tosiasia, että Intian talous on kasvanut 8,3 % viimeisten kolmen tilikauden aikana (FY22, FY23 & FY24), mikä on paljon korkeampi kuin pandemiaa edeltävänä ajanjaksona mitattu 7,2 %. FY17, FY18 ja FY19).

Analyytikot sanovat, että hallituksen suuremmat investoinnit investointeihin ovat antaneet Intian talouden kasvaa nopeammin luomatta tarjontapuolen pullonkauloja. ”Jos valmistustuotanto kasvaa, siellä on tarvittava infrastruktuuri sen sijoittamiseksi tai viemiseksi (tarvittaessa),” sanoi Sunil Kumar Sinha, Intian Ratings and Researchin (Ind-Ra) pääekonomisti.

Sinha huomautti, että luonnollinen korko kuvaa myös tasapainoa säästämisen ja investointien välillä. ”Kotitalouksien bruttotaloudellinen säästäminen on noussut Covid-19:n jälkeen, mutta heillä on edelleen paineita… jos säästäminen laskee edelleen, luonnollinen korko nousee entisestään, yksinkertaisesti siksi, että hallitus lainaa lisää investointien rahoittamiseksi”, hän sanoi.

Viimeisen kolmen vuoden aikana investoinneilla on ollut merkittävä rooli maan kasvun vauhdittajana. Kiinteän pääoman bruttomuodostuksen (GFCF) osuus bruttokansantuotteesta on ollut keskimäärin 33,4 % verrattuna 31,4 %:iin kolmena edellisenä pandemiaa edeltävänä vuonna (mainittu edellä). Erityisesti tilikaudella 24 8,2 %:n kasvu oli investointivetoista kasvua, ei kulutusta. Kiinteä pääoma pääoma oli kasvanut 9 % vuonna 24, kun taas yksityiset kulutusmenot (PFCE) olivat kasvaneet vain 4 %.

Taloustieteilijät sanovat rahapolitiikan näkökulmasta korkeamman luonnollisen koron rajoittavan koronlaskua lähitulevaisuudessa. Tällä hetkellä reaalikorko on noin 1,5 % (ja luonnollisen koron yläraja on 1,9 %). Itse asiassa RBI:n arvio luonnollisesta korkotasosta on korkeampi kuin rahapolitiikan komitean ulkopuolisten jäsenten tekemät arviot, jotka kannattavat koronlaskuja.

IDFC FIRST -pankin pääekonomisti Gaura Sen Gupta huomautti, että arvio (RBI:n henkilökunnan tekemä) luonnollisesta reaalikorosta on laaja – arvion alareuna (1,4 %) antaa mahdollisuuden laskea ohjauskorkoja 50 pbs ja korkeampi (1,9 %). ) ei tarkoita, että niitä voi pienentää. Sen Gupta odottaa koronlaskusyklin alkavan loka- tai joulukuun kokouksista.

I-SEC PD:n Upadhyay sanoi, että RBI:n analyysi vahvistaa, että vaikka rahapolitiikan viritys muuttuisi rajoittavasta asetelmasta neutraaliksi, politiikan keventämismahdollisuudet ovat silti melko rajalliset. ”Pidämme näkemyksen, että koronlaskuja ei kuluvana kalenterivuonna lasketa, ja oletamme kaksi koronlaskua 25. vuosipuoliskon aikana.”

Samankaltaiset artikkelit