Intian kasvu suloisella paikalla – Opinion News

Ensimmäisen vuosineljänneksen BKT-tiedot lupaavat ironisesti hyvää taloudelle, vaikka 6,8 prosentin kasvu on viime vuotta hitaampaa. Suurin syy optimismiin on se, että suurin osa laatikoista, jotka edustavat edellytyksiä korkealle vakaalle, yli 7 %:n kasvulle, on rastitettu.

Näennäinen ristiriita voidaan selittää lukujen sisäisillä ominaisuuksilla. BKT määritellään bruttoarvonlisäyksen (GVA) ja nettoverojen summana. GVA on tuotannon todellinen kasvu eri sektoreilla, joita edustaa kahdeksan segmenttiä. Siirtyminen bruttoarvonlisäverosta BKT:hen perustuu verojen nettolisäukseen eli hyödykeverojen (pääasiassa tavara- ja palveluveron) ja tukien erotukseen.

Ensimmäisen vuosineljänneksen kasvuennusteet tulevat aina olemaan alaspäin johtuen viime vuoden korkeamman kasvun perusvaikutuksesta. Viime vuoden 8,4 prosentin kasvu vaikutti tähän perusvaikutukseen. Kun tarkastellaan bruttoarvon kasvua, on paljon mukavuutta, sillä se oli 6,8 %. Tämä tarkoittaa, että bruttokansantuotteen kasvu hidastui 6,7 prosenttiin ”nettoverojen” komponentin alhaisen kasvun vuoksi. Tämä oli odotusten mukaista ja useimmilla sektoreilla kasvu oli suunnilleen ennustettua.

Positiivisia yllätyksiä oli kaksi. Ensimmäinen oli valmistus, joka menestyi odotettua paremmin huolimatta siitä, että yritysten kannattavuus on ollut alhainen tällä vuosineljänneksellä. On syytä mainita, että bruttovoitot ovat tärkeä osa arvonlisäystä, ja palkat ja palkat ovat toinen komponentti. Seitsemän prosentin kasvu on hyvä merkki, sillä kysynnän liikkuessa ylärajalla tämä suoritustaso voidaan säilyttää. Toinen on ”julkinen hallinto, puolustus ja muut palvelut” -komponentti, joka kasvoi 9,5 %.

Negatiivinen yllätys oli maatalous ja siihen liittyvä toiminta, joka kasvoi vain 2 %. Suurempaa määrää olisi voinut odottaa, koska rabi-sato oli viime vuonna erittäin hyvä. Näyttää siltä, ​​että juhlat pilasivat helleaallot, jotka vaikuttivat ”liittoutuneisiin toimiin”, jotka sisältävät puutarhaviljelyn, rehun lisäksi karjanhoidon jne. Monsuunin ollessa normaali, joissakin näistä suuntauksista pitäisi tapahtua käänne.

Tässä tietojoukossa on ollut useita rohkaisevia merkkejä. Aluksi kulutuksen kasvu oli vaikuttavaa, 12,4 %, mikä on korkein sitten vuoden 2022 toisen neljänneksen, jolloin patoutunut kysyntä nosti kasvun huipulle 17,5 %:iin. Tämä on tärkeää, koska kulutus on ollut yksi puuttuvista lenkkeistä kasvutarinaan. Täällä maaseudun kysyntä on viivästynyt; ja usein esitetty väite on, että korkea inflaatio ja alhaisemmat tulot ovat hillinneet kysyntää. Tämä on muuttunut viime aikoina, ja myös inflaatio näyttää olevan hallinnassa alle 5 prosentissa. Kaupunkien kysyntä on toistaiseksi rajoittunut suurelta osin premium-segmenttiin, mutta tämä saattaa muuttua tietojen mukaan.

Toinen moottori, joka on alkanut laukeamaan, on investointi. Siitä, onko yksityinen sektori alkanut investoida investointeihin, on ollut erimielisyyksiä. Reserve Bank of India (RBI) -tiedot osoittavat kapasiteetin käyttöasteen nousevan jonkin verran maaliskuuhun mennessä, mutta tämä voi olla kausiluonteinen tekijä, koska korko on yleensä huipussaan ennen laskua kesäkuussa. Pääoman bruttomuodostuksen 8,8 prosentin ja kiinteän pääoman bruttomuodostuksen 9,1 prosentin kasvu on varsin vaikuttavaa. Koska valtion investointimenot vaimenivat tämän vuosineljänneksen vaalien vuoksi, voidaan päätellä, että suurin osa kasvusta tuli yksityisellä sektorilla. Siksi BKT:n 6,7 prosentin kasvuluku on enemmän kuin tyydyttävä.

Mikä voi olla syy optimismiin tämän kasvun suhteen? Hallitus on ennustanut 6,5-7 prosentin kasvua tälle vuodelle, kun taas RBI odottaa 7,2 prosentin kasvua. Jälkimmäinen näyttää todennäköiseltä, kun olosuhteet ovat suotuisat. Ensinnäkin kulutustarinan pitäisi toimia vielä paremmin tulevina kuukausina. Sateet ovat olleet enemmän kuin suotuisia ja kylvötiedot osoittavat, että kharif-sato olisi puuvillaa lukuun ottamatta yleisesti parempi kuin viime vuonna. Tämä tarkoittaa, että elintarvikkeiden hintojen pitäisi laskea. Vaikka saattaa viedä aikaa, ennen kuin se näkyy inflaatioluvuissa, se merkitsisi silti korkeampia tuloja maaseudulla.

Toiseksi, koska kulutus kasvaa ja tämä johtaa parempaan kapasiteetin käyttöasteeseen, myös pääomanmuodostuksen vauhti paranee. Tämän vuorostaan ​​pitäisi parantaa kulutustavarasegmentin investointeja. Toistaiseksi suurin osa investoinneista on ollut infrastruktuuripainotteisissa yrityksissä. Sen voidaan odottaa laajenevan loppuvuoden aikana. Kun tähän lisätään heinäkuussa jo nähty hallituksen investointiohjelma, joka nopeutuu, niin kokonaispääomanmuodostus saa vauhtia.

Lopuksi tuotantopuolella, kun bruttoarvonlisäys on oikeilla jäljillä, nettoveroilla on vihje nopeampaan kasvuun. Ensimmäisellä vuosineljänneksellä veronkanto oli vilkasta. Avustusten ulosvirtaus oli kuitenkin jossain määrin etupainotteista. Tämä korjataan matkan varrella ja siten ensimmäisellä vuosineljänneksellä vaimentunut nettoveronkannon kasvu palautuu normaaliksi.

Siksi on olemassa vahvoja merkkejä siitä, että talouden kasvu vahvistuu edelleen. On myös uusia mahdollisuuksia, että RBI laskee repokorkoa, mikä voi tapahtua viimeisellä neljänneksellä, mikäli inflaatio näyttää vaimealta. Tämä voi olla myönteistä teollisuudelle aikana, jolloin investoinnit näyttävät paranevan. Voidaan sanoa, että Intian talous on todella hyvällä kasvupaikalla ja voi pitää luvun tänä vuonna yli 7 prosentissa ja jatkaa sen jälkeen ylöspäin.