Intian eliittiasunnonomistajat ovat nyt slummimiljonäärejä

(Bloomberg Opinion) – Lähes neljännesvuosisata sen jälkeen, kun sijoittajat perustivat yksityisen yrityksen rakentamaan ja hallinnoimaan kukkulan rinteessä sijaitsevaa lomakeskusta neljän tunnin matkan päässä Mumbaista, vain 5 000 ihmistä viipyy sen hylätyn varjossa, jonka oli tarkoitus olla ensimmäinen useista viehättävistä erillisalueista. 300 000 yhteensä.

Onnettomille asukkaille – ja muuttoa odottaville asunnon ostajille – tuli viime viikolla lisää huonoja uutisia. Konkurssituomioistuin lähetti pakkaamaan Lavasa Oyj:n ainoan pelastajan, joka on herättänyt toivoa kuuden vuoden maksukyvyttömyydestä. Velkojat aloittavat valkoisen ritarin metsästyksen alusta.

Sahyadrin vuoristossa maan länsirannikolla sijaitsevan Lavasan piti olla Intian vastaus Portofinoon, joka on suosittu matkailukohde Italian Rivieralla. Muut tällaiset kapitalistiset keitaat olivat seuranneet esimerkkiä, jotta hyväkuntoiset voisivat kiertää huonon valtion suunnittelun ja hallinnollisen apatian, joka vaivaa kaupunkiasumista Intiassa.

Kaikesta lupauksestaan ​​huolimatta projekti pommitti saatettuaan päätökseen viidenneksen ensimmäisestä vaiheestaan. Se on juuttunut noin miljardiin dollariin velkoihin, joista suurin osa on rahoituslaitoksille. Asunnonomistajat, jotka eivät koskaan saaneet avaimia, menettivät 63 miljoonaa dollaria vuokraennakkoina. Ne, jotka tekivät Lavasasta kodin, asuvat murenevassa aavekaupungissa: Tämän vuoden sateiden aiheuttamissa maanvyörymissä kolme huvilaa katosi. Kaksi sähköasentajaa jäi loukkuun toisen sisään.

Lavasa on varoittava tarina. Intian osavaltiolla on vähän rahaa ja vielä vähemmän toimeenpanokykyä ja poliittista tahtoa antaa saastuneiden, ylikansoitettujen megalopoliensa ihmisille hengitystilat ja eläkeyhteisöt, joita he kaipaavat. Mumbaissa on 22 miljoonaa asukasta; Delhissä asuu 34 miljoonaa. Bengalurun teknologiakeskuksessa on 14 miljoonaa asukasta, ja se kasvaa paljon nopeammin kuin Piilaakso.

Mutta myöskään yksityisellä sektorilla ei ole taikasauvaa. Kokonainen investointipääoman rakentama ja hallinnoima kaupunki oli kunnianhimoinen, kun se suunniteltiin. Se on edelleen mahdoton unelma. Intian konkurssilaki, joka otettiin käyttöön suurella suosiolla vuonna 2016 pelastaakseen Lavasan kaltaisten suurenmoisten, velkaantuneiden yritysten loukkuun jääneen arvokkaan pääoman, ei edisty edes valtion ylläpitämien velkojien hyväksyessä 80 prosentin aliarvostuksen.

Mumbaissa rakentaja Ajit Gulabchandin HCC Real Estate Ltd. eli HREL oli alkuperäinen 69 prosentin omistaja. HREL, kuten muut suuret osakkeenomistajat, olivat nostaneet yritykselle velkaa antamalla takauksia ja osakepantteja. Toukokuuhun 2018 mennessä Lavasa oli kuitenkin laiminlyönyt maksunsa. Bloomberg Newsin aikakausiartikkeli maalaa kuvan rappeutumisesta ja tappiosta: murenevat jalkakäytävät; roskat mätänevät järvessä; rakenteilla olevan hotellin kuori seitsemän vuoden ajan; ja eronnut Gulabchand arvioi elvyttämisen kustannukset 1,5 miljardiksi dollariksi.

Se, ettei hän ollut osa ratkaisua, kävi selväksi pian. Elokuussa 2018 projekti ajautui konkurssiin. Gulabchand menetti kylän hallinnan ylläpitäjälle. Pankit osallistuivat mieluummin periäkseen 60 miljardia rupiaa (700 miljoonaa dollaria) saatavia myymällä Lavasan. He eivät noudattaneet takuita. Heinäkuussa 2023 maksukyvyttömyystuomioistuin hyväksyi myynnin uudelle omistajalle ja vapautti kaikki arvopaperit ja pantit, jolloin yli 900 miljoonaa dollaria HRELin vakuutuksista katosi. Tämän vuoden maaliskuussa Guabchandin Hindustan Construction Co. myi osuutensa HREL:stä 12 000 dollarilla. Takuu oli jo mennyt, ja nyt takaajakin oli lähtenyt rakennuksesta.

Hindustan Constructionin osake on noussut lähes 12-kertaiseksi maaliskuusta 2020 lähtien. Muut sidosryhmät eivät olleet yhtä onnekkaita. Harva oli koskaan kuullut Darwin Platform Infrastructure Ltd.:stä, lainanantajien valitsemasta pelastajasta. Odottava uusi omistaja ei menettänyt aikaa joutuessaan vaikeuksiin Intian rahanpesun vastaisten salaliittolaisten kanssa. Se ei koskaan saattanut päätökseen maksukyvyttömyyspäätöstä, josta velkojat toivoivat 137 miljoonaa dollaria yhdeksän vuoden aikana – murto-osan siitä, mitä he olivat velkaa.

Lopulta lainanantajat haihtivat Darwinia, joka puolestaan ​​syytti heitä siitä, että ne laittoivat pussiin vakuuden, jonka se oli asettanut ostoa vastaan. Viime viikolla tuomioistuin lankesi velkojien puolelle. Myyntiprosessi alkaa alusta. Vuosikymmeniä kestäneeseen odotukseen kosijan lupaamien satojen täysin rakennettujen uusien talojen eteen tulee lisää vuosia.

Kartanoiden ja asuntojen omistajat, joista osa on entisiä ministereitä, elokuvatähtiä, tuomareita, liikemiehiä ja huippubyrokraatteja, eivät enää haaveile asumisesta golfkenttien, huvipuistojen, NASAn tutkimuskeskuksen ja Oxfordin yliopiston Said Business Schoolin kampuksen vieressä. . Kaupungissa on asukkaita vain aution vanhainkodin ja korkeakoulun – Christ University of Bengaluru, ei Oxfordin – ansiosta. Danny Boylen Oscar-palkitun Slummimiljonäärin julmassa käänteessä Lavasa on ottanut rikkaiden ihmisten eläkesäästöt ja antanut heille slummikaupungin. Eräs asukas kertoi minulle, että hänen vaimonsa piti kantaa sateenvarjoa kylpyhuoneeseen tämän vuoden monsuunin aikana.

Intian konkurssilainsäädännön kaari taipuu valtaa, ei oikeutta kohti. Ja tässä on tehotyhjiö. Maatalousmaan kaupalliseen käyttöön ottamisen määräaika on tullut ja mennyt. Ympäristölupa on umpeutunut. Poliitikot ovat menettäneet kiinnostuksensa. Vallan valtaaminen ratkaisevissa osavaltioiden mielipidemittauksissa myöhemmin tänä vuonna on heidän prioriteettinsa, ei hanke, jolla ei ole enää sopimuksia.

Velkojat voisivat siis harkita Lavasa Corp.:n selvitystilaa ja hallinnon luovuttamista Punen, lähimmän suuren kaupungin, kunnallisviranomaiselle. Tai pienellä mielikuvituksella he voisivat muuttaa kuolevan sijoituksensa maanviljelijöiltä ostettuun 10 000 hehtaarin maa-alueeseen – sekä valtion virastolta vuokrattuun ihmisen rakentamaan järveen – sateen pyyhkimien idyllien yhteisöksi. Antakaa yksilöiden rakentaa mökkinsä ihmisten kollektiivin tarjoaman infrastruktuurin avulla yrityksen tai valtion sijaan.

Lavasa ei kuulu pääministeri Narendra Modin lupaamien 100 ”älykkään kaupungin” joukkoon. Tarvitseeko sen edes olla? Älykäs kylä on parempi kohtalo ja ylivoimainen vaihtoehto konkurssiin, puolivalmiille kaupungille, jossa vain autio katu on nimetty Portofinon mukaan.

Lisää Bloombergin mielipiteestä:

Tämä kolumni ei välttämättä heijasta toimituksen tai Bloomberg LP:n ja sen omistajien mielipidettä.

Andy Mukherjee on Bloomberg Opinionin kolumnisti, joka kattaa teollisuusyrityksiä ja rahoituspalveluja Aasiassa. Aiemmin hän työskenteli Reutersille, Straits Timesille ja Bloomberg Newsille.

Lisää tämän kaltaisia ​​tarinoita on saatavilla osoitteessa bloomberg.com/opinion