Goldman Sachs varoittaa Indusind Bank -osakkeet voivat laskea vielä 18%: 5 syytä miksi

Globaali välitysyritys Goldman Sachs on antanut ’myy’ -luokituksen Indusind Bankille vedoten pankin rahoitusmallin rakenteellisiin heikkouksiin ja hidastaen kasvuvauhtia. Välitysraportin mukaan osake voi laskea lähes 18% seuraavan 12 kuukauden aikana. Välitys on myös tarkistanut tavoitehintaansa 722 Rs: iin verrattuna sen nykyiseen markkinahintaan 879 Rs.

Katsotaanpa keskeistä syytä, miksi välitys on varovainen varastossa –

Goldman Sachs Indusind Bank: Volatiliteetti ja sijoittajien epävarmuus

Goldman Sachsin mukaan Indusind Bankin osake on osoittanut teräviä keinuja viime kuukausina, ja se laski 23% sen helmikuun korkeimmista, mutta nousee myös 28% maaliskuun alhaisimmista. Tämä heilahtelu, kuten välitysraportti, tuo esiin pankin ”arvon ansa vs. arvovaraston” keskustelun.

Vaikka jotkut sijoittajat ovat edelleen optimistisia uuden johdon paranemisen paranemisesta, välitys on varovaisempi. ”Alennamme Indusind -pankin myymään (neutraalilta), kun näemme terävämpiä leikkauksia eteenpäin”, raportti totesi.

Goldman Sachs Indusind Bank: Palautussuhteet paineen alla

Välitysyritys totesi tarkemmin, että Indusind Bankin oman pääoman tuoton (ROE) odotetaan pysyvän vähäisenä 8 prosentilla FY2-FY28: n verrattuna, mikä on paljon alhaisempi kuin sen arvioidut oman pääoman kustannukset 17 prosentilla, mikä herättää huolta pankin kannattavuusnäkymistä.

Välitys uskoo, että tämä epäsuhta voi jatkua jopa FY26: n ulkopuolella, koska pankki kohtaa useita haasteita. Näihin kuuluvat marginaalin pakkaus, korkeat rahoituskustannukset ja alhaisemmat tuottoprofiilit muuttuvan lainan sekoituksen vuoksi.

Goldman Sachs Indusind Bankissa: Ansaitsemisen ennuste laski

Goldman Sachs on tarkistettujen ennusteidensa aikana Indusind Bankin osakekohtainen tulos (EPS) arvioita 25% FY26: sta ja 17% FY27: lle. Tätä ohjaavat odotukset ”jatkuvasta marginaalin paineesta heikomman tuottopolun ja kohonneiden rahoituskustannusten keskellä”.

Välitys lisäsi: ”Arviomme ovat nyt 26%/10% pienempiä näkyvää alfa -konsensusta.”

Goldman Sachs Indusind Bankissa: Markkinaosuuden menetys

Yksi tärkeä syy alennuksen takana on pankin vähentyvä markkinaosuus avainsegmenteissä. Raportin mukaan Indusind menettää maata sekä lainasalkkuissa että talletuksissa, jolloin laajemman pankkisektorin odotetaan saavan kasvun ja varojen tuoton (ROA) palautumisen FY26: n toisesta puoliskosta.

Välitystalo totesi raportissaan: ”Indusindin franchising on heikentynyt… keskeisten tulojen kuljettajien heikentyessä, kuten tuotot sen salkkujen sekoituksesta, maksutuloista ja haarojensa tuottavuudesta.”

Goldman Sachs Indusind Bankissa: rakenteelliset muutokset liiketoiminnan sekoituksessa

Toinen syy välitys on se, että Indusindin marginaalit ovat sen lisääntynyt riippuvuus alhaisempien tuotto -segmenttien suhteen. Tuotteet, kuten mikrorahoitus (MFI) ja ajoneuvolainat (pyörät), jotka muodostavat 25% pankin lainakirjasta FY25: stä, ovat hitaampia.

Lisäksi raportissa todettiin myös, että pankki voi nähdä ”rajoitettua hyötyä talletuskustannuksissa” eteenpäin, mikä voi edelleen vaikuttaa kannattavuuteen.