Goldman Sachs laskee SBI -kortteja 35%: n rallin jälkeen: 3 suurta huolta nyt

Goldman Sachs on alentanut SBI -kortteja ja maksupalveluita neutraaliksi ostamaan. Välityksen hintatavoite on 1 006 Rs seuraavan 12 kuukauden aikana, mikä on vain 8%: n nousu.

Tässä on kolme syytä seuraaviin kolmeen keskeiseen syihin:

Goldman Sachs näkee osakkeissa pitkäaikaisen potentiaalin, mutta odottaa asteittaista nousua EPS: ssä, koska kortti kuluttaa hitaampaa muuntamista korollisiin lainoihin. Lisäksi NIMS: n paine ja toimintavaihe lisäävät hitaasti EPS -kasvua. Odotettua korkeammat luottokustannukset sen ECL-politiikasta johtuen samoin kuin asteittainen parannus portfoliossa (todennäköisesti enemmän H2 FY26)

”Vaikka uskomme, että SBI -kortin EPS -kasvu alkaa kiihtyä toisella puoliskolla ROA: n parantamisesta yhdessä lainan kasvun kiihtyvyyden kanssa, uskomme lähitulevaisuudessa, että EPS -kasvun nousu voisi olla asteittainen”, sanoi Goldman Sachs.

Välitystalon mukaan keskustelu on noin kaksi kysymystä. Ensinnäkin, nouseeko luottokorttilainan kasvu kestävästi nykyisestä 8,5%: n vuotta? Kun lainan kasvun herättäminen koko teollisuudelle pysyi hienosti 8,5%: lla vuotta toukokuussa 2025, muuntokerroin kuluista korollisiin lainoihin. Toiseksi, kuinka merkittävästi luottokustannukset parantavat tätä sykliä? Nämä epävarmuustekijät tekevät välityksestä varovaisen ja vaikuttavat lyhytaikaiseen näkyvyyteen.

Goldman Sachs lisäsi luottokustannusten oletuksia 50 peruspisteellä kumpikin FY26 ja FY27-7,5% ja 6,5%, pääasiassa vaiheen 2 varojen asteittaisen paranemisen vuoksi.

Vielä yksi, joka on lisännyt alennukseen, on, että Goldman Sachs uskoo, että SBI -korttien vahva varastot, jopa 35% YTD, on jo hinnoiteltu monissa positiivisissa. Osake käydään nyt kaupassa historiallisen arvon keskiarvonsa yläpuolella, mikä tekee riskipalkinnosta vähemmän suotuisamman.

Vahva osakekannan suorituskyky on todennäköisesti siitä, että yritys ilmoittaa parantavan suorituskykyään varhaisissa viivästymisissään ja parannetuissa NIM-näkymissä järjestelmän terävämpien korkoleikkausten suhteen yhdistettynä markkinaosuuteen korttien kuluissa ”, Goldman Sachs sanoi.