BSE siirtyi vihauksesta sijoittajan suosikki. Nyt sykli voi kääntyä jälleen kerran

Bombayn pörssi oli vuosikymmenien ajan enemmän museokappaletta. Sensex -indeksin koti Aasian vanhin portti oli pelattu toiseksi viulusta kansalliselle pörssille. Sen merkitys kutistui, sen kaupankäyntimäärät olivat heikkoja ja sen tulot olivat pysähtyneitä. Varainhoitovuoden 2014 (FY14) ja varainhoitovuoden 2020 (FY20) välillä tulot muuttivat 485 kruunusta vain 606 kruunuun. Nettotulos tosiasiallisesti laski. Mutta sitten mahdotonta tapahtui.

Tilikaudesta 2021 (FY21) alkaen numerot alkoivat muuttua – ja dramaattisesti. Tilikauteen 2025 mennessä (FY25) tulot olivat saavuttaneet 3 212 kruunua Rs, liikevoitot olivat ilmapalloja lähes kymmenkertaisesti ja nettotulos ylitti 1 300 kruunua. Osakekohtainen tulos (EPS) oli hyppäänyt 3,6 Rs 32,7: een FY25: llä.

Sijoittajille, jotka olivat tottuneet käsittelemään BSE: tä kuin kuollut rahaa, tämä oli vain ylösnousemusta.

Osakekurssi kertoi tarinan vielä paremmaksi. Viiden vuoden aikana se nousi 3 700%, kun sen kerrannaisia ​​on arvioitu uudelleen. Pelkästään varainhoitovuoden 2026 (Q1 FY26) ensimmäisellä neljänneksellä nettotulos kaksinkertaistui vuoden takaisesta 539 kruunuun, mikä teki siitä parhaan neljännesvuosittaisen tuloksen pörssin 150 vuoden historiassa.

Mutta tässä on asia ylösnousemuksista. Ne tekevät fantastisia tarinoita, mutta eivät aina suuria sijoituksia.

Tämän rakettimatkan yksittäinen kuljettaja oli johdannaiset. Tarkemmin sanottuna Weekly Sensex -indeksivaihtoehdot.

Tarjoamalla tiistaisin vanhentuneet sopimukset, kaukana kansallisen pörssin hallitsevasta torstai -päättymisestä, BSE oli kannattava markkinarako. Kauppiaat ryntäsivät, premium-liikevaihto ilmapalloissa, ja yhtäkkiä vaihto ei enää ollut enää.

Huipussaan BSE tarttui tiistaisin lähes 38% premium -liikevaihdosta. Laitokselle, joka kerran yritti osua kaksinumeroisiin markkinaosuuteen, tämä oli muutos.

Mutta kaikki hyvät asiat päättyvät yleensä.

Ja niin, syyskuussa 2025 taikuus temppu on kadonnut. Intian arvopaperi- ja pörssilautakunta (SEBI) on päättänyt, että viikoittain päättyy on standardisoitava. BSE: n tiistaina Edge siirtyy torstaihin, heti kilpailijaksi Nifty’s Nook. Torstaisin BSE tuskin komentaa 8%: n osuutta. Päätä tämä volyymien viikoittaisella jakautumisella, ja pörssi voi nähdä 350–400 peruspisteen, joka osui sen markkinaosuuteen. Se ei ole väliaikainen hammas, se on rakenteellinen muutos.

Osakekannan meteorinen nousu on jättänyt sen kaupankäynnin yli 50-kertaisesti hinta-arvon (P/E) suhde.

Vertaa tätä globaaleihin ikätovereihin: Mannertenvälinen vaihto Yhdysvalloissa kauppaa noin 23 kertaa, Hongkongin vaihto ja selvitys 34 kertaa ja Lontoon pörssi 25 kertaa. Toisin sanoen BSE: n arvo on yli kaksinkertainen joidenkin maailman hienostuneimpien vaihtojen keskiarvoon.

Mikä on ymmärrettävää. Arvioinnit ovat aina tulevaisuudennäkymiä, ja kun breakneck-kasvu on näkyvissä, sijoittajat ovat valmiita maksamaan. Mutta projektiot osoittavat jo maltillisuutta. Tulojen odotetaan nousevan 28% FY26: ssa, mikä hidastuu edelleen korkeaan yhden numeron tilikaudella 2027 (FY27). Voitot laajenevat jatkuvasti, mutta kolminkertaisten nousujen aikakausi näyttää päättyneen.

Ollakseni rehellinen, BSE ei ole yhden tempun poni. Vaihtossa on muita kasvumoottoreita.

Tähtien sijoitusrahaston (Star MF) jakelualusta, joka käsitteli 183 miljoonaa tilausta Q1 FY26: lla, jatkaa mittakaavaa. Uudistettu tähti MF 2.0 lupaa nopeamman tilauksen käsittelyn ja suuremman kapasiteetin.

Pienten ja keskisuurten yritysten (pk) luettelot kukoistavat, mikä tekee BSE: n valinnanvaihdon pienemmille yrityksille, jotka haluavat kerätä pääomaa. Alkuperäinen julkisen tarjouksen (IPO) putkilinja pysyy terveenä. Käteismarkkinaosuus, joka on juuttunut alle 5%: iin, nuhaa korkeammalle uudistuksilla, kuten yhteinen sopimusilmoitus (CCN).

Yhdistymisinfrastruktuuri, jossa korkeataajuiset kauppiaat maksavat vaihdon lähellä olevista palvelintelineistä, laajenee, mikä auttaa sitä lisäämään luotettavan annuiteettitulovirran.

Ollakseni rehellinen, kaikki nämä ovat tärkeitä vipuja. Mutta keskeinen kysymys on edelleen: Riittävätkö ne perustelemaan kaksinkertaisen maksamisen globaalien ikätovereiden monikerroksen? Johdannaiset vimma naamioi BSE raketiksi. Kaista se pois ja jäljellä oleva on tasainen, hyvin hoidettu vaihto. Kiinteä, kyllä. Vaikuttava, ehkä ei.

Se, mikä BSE todella heijastaa, on Intian suurempi rahoitustarina. Viimeisen vuosikymmenen aikana miljoonat uudet sijoittajat ovat tulleet markkinoille. Dematerialisoidut (demat) tilit ovat räjähtäneet. IPO: t saapuvat aaltoihin, sijoitusrahaston levinneisyys nousee vuosi toisensa jälkeen, ja optiokaupasta on tullut kansallinen pakkomielle.

BSE: n nousu liittyy vähemmän omaan kirkkauteen ja enemmän tekemiseen tämän historiallisen aallon ajamisen kanssa.

Se herättää epämiellyttävän kysymyksen: Onko vuorovesi erehtynyt veneeseen itse?

Koska vuorovedet kääntyvät. Sääntelyviranomaiset voivat muuttaa sääntöjä yön yli, kuten he vain tekivät viikoittain voimassaolon päättymistä. Volumit voivat siirtyä flash -vaihtojen välillä. Ja mielipide, sama voima, joka vei BSE: n tyhjästä tähtiä, voi yhtä helposti kääntää.

Mikään näistä ei tarkoita, että BSE haalistuu takaisin merkityksettömyyteen. Nykypäivän liiketoiminta on paljon monipuolisempi kuin kymmenen vuotta sitten. Sen alustat, mukaan lukien pk-yritys, Star MF ja yhteinen sijainti, antavat sille useita tasaista kasvua.

Lisäksi se on kriittinen osa Intian pääomamarkkinoita.

Mutta se on tarkalleen asia. Tarina on siirtynyt räjähtämisestä tasaiseen. Se ei ole huono asia – ellet ole ostanut osakekantaa odottaen vielä 3700% rallia.

BSE: n matka on poikkeuksellinen. Sen muutos on kunnioitusta herättävä, koska se on hylättyjä Intian rahoitusta koskevan nousun julistusta. Mutta markkinat ovat anteeksiantamattomia tuomareita. He eivät palkitse kunnian ohi; Ne alentavat tulevaisuuden kasvua.

Tällä hetkellä siitä tulevaisuudesta puuttuu ilotulitus.

Varhaisten sijoittajien palkkiot ovat jo toteutuneet. Niille, jotka haluavat tulla nyt, ongelma on yksinkertainen: täydellisyys on jo hinnassa. Ja täydellisyys kestää harvoin.

Vastuuvapauslauseke:

Huomaa: Olemme luottaneet tietoihin www.screener.in Koko tämän artikkelin ajan. Vain tapauksissa, joissa tietoja ei ollut saatavilla, olemme käyttäneet vaihtoehtoista, mutta laajalti käytettyä ja hyväksyttyä tietolähdettä.

Tämän artikkelin tarkoituksena on vain jakaa mielenkiintoisia kaavioita, datapisteitä ja ajatuksia herättäviä mielipiteitä. Se ei ole suositus. Jos haluat harkita sijoitusta, sinua neuvotaan vahvasti neuvonantajaasi. Tämä artikkeli on ehdottomasti vain koulutustarkoituksiin.

Manvi Aggarwal on seurannut osakemarkkinoita lähes kahden vuosikymmenen ajan. Hän vietti noin kahdeksan vuotta rahoitusanalyytikkona arvo-tyylisessä rahastossa hallitsemalla rahaa kansainvälisille sijoittajille. Siellä hän hiosi asiantuntemustaan ​​syvässä sukellustutkimuksessa, katsomalla itsestään selvän arvon havaitsemiseksi, missä muut eivät. Nyt hän tuo saman terävän silmän paljastamaan huomiotta jätettyjä ja väärin ymmärrettyjä sijoitusmahdollisuuksia Intian osakkeisiin. LiveMint- ja EquityMaster -kolumnistina hän hajottaa monimutkaiset taloudelliset suuntaukset toimiviksi oivalluksiksi sijoittajille.

Ilmoittaminen: Kirjailija ja hänen huollettavansa eivät pidä tässä artikkelissa käsiteltyjä osakkeita. Verkkosivustonhoitajilla, sen työntekijöillä ja artikkeleiden kirjoittajilla/kirjoittajilla/kirjoittajilla on tai voi olla erinomainen osto- tai myyntipaikka tai omistusarvo arvopapereissa, arvopapereissa tai muissa niissä olevien liikkeeseenlaskijoiden ja/tai niissä olevien yritysten sijoituksissa. Artikkeleiden sisältö ja tietojen tulkinta ovat yksinomaan avustajien/ kirjoittajien/ kirjoittajien henkilökohtaisia ​​näkemyksiä. Sijoittajien on tehtävä omat sijoituspäätöksensä erityisten tavoitteidensa, resurssien ja vasta, kun he ovat olleet tarpeellisia riippumattomia neuvonantajia.