Beyond Amul: 3 maitotuoteosaketta lunastavat Intian 41 miljardin dollarin kasvuaallon

Intia on sekä maailman suurin maidon tuottaja että kuluttaja, ja sen osuus maailman maidontuotannosta on noin 24 prosenttia. Kasvava maailman väestö, kaupungistuminen ja muuttuvat ruokailutottumukset, jotka asettavat maidon ensisijaiseksi ravinnonlähteeksi, ovat eräitä tämän kasvun tärkeimmistä syistä. Dodla Dairyn vuosiraportin mukaan järjestäytyneen meijerisektorin ennustetaan kasvavan 6,9 prosentin vuotuisella kasvuvauhdilla 41,8 miljardiin dollariin vuoteen 2030 mennessä.

Intian meijerisektori hyötyy myös erilaisista hallituksen politiikoista, jotka keskittyvät maaseudun kehittämiseen ja viljelijöiden voimaannuttamiseen. Kansallinen meijerialan kehitysohjelma, Rashtriya Gokul -missio ja Kisan-luottokorttijärjestelyn laajentaminen maidontuottajiin ovat keskeisiä alan kasvua ajavia politiikkoja. Samoin tässä on kolme suurta maitoalan toimijaa, joita sinun tulee pitää silmällä.

Dodla Dairy on integroitu meijeriyritys, joka hallitsee meijerituotteiden koko arvoketjua hankinnasta ja jalostuksesta jakeluun. Vuonna 1995 perustettu yritys, joka sai alkunsa Andhra Pradeshin kaupungista, on nyt laajentunut 13 Intian osavaltioon sekä Keniaan, Ugandaan ja Singaporeen. Sen integroitu liiketoimintamalli parantaa jäljitettävyyttä, laadunvalvontaa ja kustannuskilpailukykyä.

Dodlalla on 16 edistyksellistä käsittelylaitosta Intiassa, Keniassa ja Ugandassa. Sen yhdistetty kapasiteetti on yli 24 LLPD (lakh litraa päivässä). Hankintojen tukemiseksi yhtiö ylläpitää 190 jäähdytyskeskusta ja yli 7 800 kylätason keräyskeskusta Intiassa. Se hankkii raakamaitoa suoraan yli 130 000 viljeliältä noin 8 800 kylästä.

Taloudellisesta näkökulmasta Dodlan liikevaihto kasvoi 10,5 % edellisvuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna ja saavutti korkeimman neljännesvuosittaisen liikevaihtonsa, 10 miljardia ₹ Q1F26. Maidon hankintavolyymi (kasvua 6,2 %), maidon keskimääräinen myyntimäärä (kasvu 4,9 %) ja lisäarvotuotteiden myynti (kasvu 12 %) olivat keskeisiä kasvun tekijöitä. Lisäarvotuotteiden (VAP) osuus myynnistä on 36,2 %, kun se vastaavalla vuosineljänneksellä oli 35,4 %.

Bruttokate (GP) ja EBITDA (tulos ennen korkoja, veroja ja poistoja) kuitenkin laskivat 2,3 % ja 21,5 %. Tämä johtui kausittaisten sateiden vuoksi lyhentyneestä kesäsesongista, 9,5 prosentin ostohintojen noususta, osan varaston purkamisesta ja kustannusten noususta.

Käyttökateprosentti laski 320 peruspistettä (bps) 8,2 prosenttiin, mikä johti 3,3 prosentin laskuun verojen jälkeen 629 miljoonaan ₹:iin. Marginaalien odotetaan palautuvan Q2FY26:lla, koska alempien hankintahintojen vaikutus näkyy kokonaisuudessaan. Johto arvioi vuoden 26 tilikauden kokonaiskasvun olevan 10-15 %, kun taas absoluuttisen kasvun (EBITDA- tai PAT-tasolla) odotetaan olevan 15-20 %.

Tulevaisuudessa yritys laajentaa perustaakseen uudenlaisen laitoksen Maharashtraan investoimalla 2,8 miljardia ₹. Tehtaan tavoitteena on hajauttaa hankintariskejä, vahvistaa B2B-läsnäoloaan Länsi-Intiassa ja päästä uusille markkinoille. Tämän laitoksen, jonka käsittelykapasiteetti on 10 LLPD:tä, odotetaan olevan käytössä 27. tilikauden loppuun mennessä.

Yritys on myös ostanut HR Food Processingin noin 2,7 miljardilla ₹:lla. HR toimii premium-brändin alla, jolla on vahva jalansija (10 %:n osuus) Biharissa ja Jharkhandissa. Yritysosto on linjassa yhtiön tavoitteen kanssa monipuolistaa maantieteellistä kattavuutta. Yritysosto on myös taloudellisesti hyödyllinen, sillä HR raportoi 2,8 miljardin ruplan liikevaihto vuonna 2025 ja GP-marginaali 24,7%.

Lisäksi Dodla laajentaa strategisesti korkean marginaalin lisäarvotuotteiden (VAP) -segmenttiään. VAP:n osuus kokonaismyynnistä kasvoi vuoden 1995 0 prosentista 35 prosenttiin vuoteen 2025 mennessä. Nyt se aikoo keskittyä laajentamaan uusia teemoja, kuten probioottijogurttia, juomavalmis piimää, maustettua maitoa ja korkeatuottoista juustoa.

Heritage Foods on johtava intialainen meijeriyritys, joka sijaitsee Andhra Pradeshissa. Heritage’s Vision 2030 -tavoitteena on tulla Intian ihailluin meijeriravintoyhtiö. Tätä visiota tukee sen missio: ilahduttaa jokaista kotia tuoreilla ja terveellisillä tuotteilla ja vahvistaa maanviljelijöitä.

Heritage toimii 17 Intian osavaltiossa ja palvelee päivittäin yli 10 miljoonaa kuluttajaa ja tarjoaa laajan valikoiman tuotteita yli 400 SKU:lla. Meijeritoimiala on lippulaivaliiketoimintayksikkö, jonka osuus yhtiön kokonaisliikevaihdosta on 99,9 %. Tuotevalikoimaan kuuluvat maito, rahka, paneer, ghee, tuorekerma, UHT-maito, lassi, pirtelöt, maustettu maito ja piimä.

Heritage toimii integroidulla, viljelijän ja kuluttajan välisellä mallilla. Jakeluverkosto on laaja, ja se kattaa yli 7 400 jakelijaa ja 205 000 vähittäismyyntipistettä. Yhtiön jalostuskapasiteetti kattaa 18 huippuluokan jalostuslaitosta, joiden kokonaiskapasiteetti on 28,3 LLPD. Se hankkii maitoa 300 000 maanviljelijältä yhdeksästä osavaltiosta.

Taloudellisesta näkökulmasta liikevaihto kasvoi 10 prosenttia vuodentakaisesta 11,3 miljardiin ₹:iin, mikä on kolmas peräkkäinen vuosineljännes kaksinumeroisesta kasvusta. Maidon myynnin kasvu ja hinnoittelun vahvuus olivat tärkeimpiä kasvun tekijöitä. Marginaalit putosivat kuitenkin 6,5 prosenttiin kausittaisten sateiden vaikutuksesta, mikä johti PAT:n laskuun 30,5 % 406 miljoonaan ₹.

Heritage keskittyy yhä enemmän VAP:iin kannattavuuden parantamiseksi ja teollisuuden kasvun edistämiseksi. Curd on salkun suurin VAP, jonka osuus VAP-tuloista on noin 70 %. Vuoden 2010 ensimmäisellä vuosineljänneksellä VAP-tuotot kasvoivat 7,4 % 4,5 miljardiin ₹, mikä oli 36,1 % kokonaistuloista. Tulevaisuudessa yhtiö tavoittelee vahvaa kaksinumeroista kasvua ja tavoittelee 15-16 % liikevaihdon kasvua.

Marginaalien odotetaan myös normalisoituvan tulevilla vuosineljänneksillä, kun volyymiohjattu toiminnallinen vipuvaikutus käynnistyy. Se on myös perustamassa Greenfield-jäätelöprojektia Shamirpetissä, jonka on määrä aloittaa toimintansa 26. vuoden lopussa. Yhtiö näkee jäätelösektorilla räjähdysmäisen kasvupotentiaalin Intiassa.

Hatsun Agro on Intian suurin julkinen meijeriyhtiö. Hatsun toimii yhdellä segmentillä: maito ja maitotuotteet. Se korostaa vertikaalista integraatiota, joka kattaa maidon hankinnan, karjanhoidon, tuotannon ja jakelun kaikkialla Intiassa. Hatsun hankkii maitoa yli 500 000 maanviljelijältä päivittäin.

Hatsun tarjoaa monipuolisen valikoiman maitotuotteita ja niihin liittyviä tuotteita, mukaan lukien Arokya-, Hatsun- ja Arun-jäätelöt. Yhtiön jakeluverkosto toimii yli 4000 Hatsun-toimipisteen kautta. Näitä myyntipisteitä on useissa osavaltioissa ja unionin alueilla, mukaan lukien Tamil Nadu, Puducherry, Karnataka, Telangana ja Andhra Pradesh.

Hatsunin liikevaihto vuoden 2010 ensimmäisellä vuosineljänneksellä kasvoi 6,7 % vuodentakaisesta 25,3 miljardiin ₹, kun taas marginaalit kasvoivat 100 pisteellä 15 prosenttiin. PAT sen sijaan kasvoi 13 prosenttia noin 1,5 miljardiin ₹.

Yritys on monipuolistunut maantieteellisesti viimeisen viiden vuoden aikana, ja Tamil Nadun liikevaihto on laskenut noin 67 prosentista viiden vuoden takaisesta 55 prosenttiin 25. tilikaudella. Sen markkina-asema Tamil Nadussa on edelleen vahva, mutta se laajenee vähitellen myös muihin osavaltioihin, mukaan lukien Andhra Pradesh, Telangana, Karnataka ja Maharashtra.

Tämän mukaisesti Hatsun osti Milk Mantra Dairyn 2,3 miljardilla ₹, mikä toi suositun Milky Moo -brändin portfolioonsa. Yritysosto vahvistaa Hatsunin läsnäoloa itämarkkinoilla (Odisha) ja lisäarvoa tuottavien maitotuotteiden kuten maidon, rahkan, paneerin, lassin ja kirnupiimän markkinoilla. Tämän odotetaan lisäävän liikevaihtoa tilikaudella 26.

Markkinajohtaja Hatsun Agron hinta-voittokerroin on 66,6-kertainen, mikä on alhaisempi kuin sen 10 vuoden mediaani 90,8-kertainen, mutta korkeampi kuin toimialan (28,9-kertainen). Dodla ja Heritage käyvät kauppaa sekä mediaani- että sektorikertoimiensa mukaisesti.

Dodlan meijeri	31.1	31,5 (3 vuotta)
Hatsun Agro	66.6	90.8
Heritage Foods	25.9	24.8

Tämä viittaa siihen, että vaikka Hatsun on edelleen ylivoimainen mittakaavansa ja brändinsä vahvuudesta, suuri osa sen kasvusta näyttää olevan hinnoiteltu. Sitä vastoin Dodla ja Heritage tarjoavat suhteellisen tasapainoisia arvostuksia, joita tukevat parantuneet marginaalit ja laajeneva lisäarvosalkku. Sijoittajille lähiajan painopiste voi olla toteutuksessa ja marginaalien palautumisessa.

Huomautus: Olemme koko artikkelin ajan tukeneet http://www.Screener.in-sivuston tietoihin ja yhtiön sijoittajan esittelyyn. Vain niissä tapauksissa, joissa tietoja ei ollut saatavilla, olemme käyttäneet vaihtoehtoista, mutta laajalti käytettyä ja hyväksyttyä tietolähdettä.

Tämän artikkelin tarkoituksena on vain jakaa mielenkiintoisia kaavioita, tietopisteitä ja ajatuksia herättäviä mielipiteitä. Se EI ole suositus. Jos haluat harkita sijoitusta, sinun on ehdottomasti neuvoteltava neuvonantajasi kanssa. Tämä artikkeli on tarkoitettu vain koulutustarkoituksiin.

Madhvendra on ollut syvästi uppoutunut osakemarkkinoihin yli seitsemän vuoden ajan yhdistäen intohimonsa sijoittamiseen ja asiantuntemukseensa talouskirjoittamisesta. Hän osaa yksinkertaistaa monimutkaisia ​​käsitteitä ja jakaa rehellisiä näkemyksiään startupeista, listatuista intialaisista yrityksistä ja makrotaloudellisista trendeistä.

Omistautunut lukija ja tarinankertoja Madhvendra viihtyy löytääkseen oivalluksia, jotka inspiroivat yleisöään syventämään ymmärrystään finanssimaailmasta.