Autonvalmistajien lisäksi: 3 ”piilotettua” osaketta vauhdittavat Intian 200 miljardin dollarin autonosien buumia

Autoteollisuus on maailmanlaajuisesti kokemassa merkittävää muutosta teknologisten innovaatioiden ja siirtymisen kohti puhdasta liikkuvuutta. Sitä ohjaavat personoinnin, autonomisen, yhdistetyn ja sähköisen liikkuvuuden megatrendit.

Vaikka maailmanlaajuinen kasvu on edelleen vaimeaa, Intia erottuu edelleen joukosta kasvavan talouden, asukasta kohti laskettujen tulojen, vahvan kotimaisen kysynnän, lisääntyvän lokalisoinnin ja sähköistymisen ansiosta. Autoala, joka oli vaisu 25. tilikaudella, on valmis elpymään 26. tilikaudella, mikä on apuna äskettäisen tavara- ja palveluveron (GST) alenemisen ja tuloverotuksen rationalisoinnin ansiosta.

Samaan aikaan hallituksen aloitteet, kuten FAME India, PLI Scheme auto- ja autokomponenttiteollisuudelle ja PM E-Drive Scheme, antavat lisäpotkua hiilidioksidipäästöjen vähentämiselle, mikä lisää autojen lisälaitteiden kysyntää. Kiina+1-muutos asettaa myös Intian suureksi edunsaajaksi.

Tämä luo heille suotuisan ympäristön, ja monet niistä monipuolistuvat ja laajenevat uusiin tuotekategorioihin saadakseen korkeamman arvon ajoneuvoa kohden. Myös nämä luvut heijastavat tätä. Intian autokomponenttiteollisuus saavutti vuoden 2025 aikana kaikkien aikojen suurimman liikevaihtonsa, 74,1 miljardia dollaria. Minda Corp. arvioi Intian autojen lisämarkkinoiden kasvavan 18 % CAGR:stä 24 miljardista dollarista 200 miljardiin dollariin 30. FY:ssä.

Autokomponenttien viennin odotetaan myös kasvavan 28–32 % vuodessa 23 miljardista dollarista 25:llä 70–100 miljardiin dollariin siihen mennessä. Sijoittajille autojen oheisosakkeet tarjoavat myös tavan osallistua autoalan laajempaan kasvuun. Tässä on kolme osaketta, jotka tarjoavat tällaisen mahdollisuuden…

Uno Minda on maailmanlaajuinen teknologiajohtaja autokomponenttien ja -järjestelmien valmistuksessa. Yritys valmistaa erilaisia ​​autokomponentteja, kuten valaisimia, kytkimiä, kevytmetallivanteita, äänitorvia, istuinjärjestelmiä, antureita, ohjaimia ja sähköajoneuvojen (EV) komponentteja. Yli 95 % sen valikoimasta on voimansiirtoagnostikkoja, jotka palvelevat polttomoottoreita (ICE), hybridi- ja sähköajoneuvoja.

Sen tuotevalikoima palvelee kaksipyöräisiä (2W), kolmipyöräisiä (3W), nelipyöräisiä (4W), hyötyajoneuvoja ja maastoajoneuvoja. Uno Mindalle sähköautot ovat kasvun avainpilari, jota vetää e-kaksipyöräisten (E2W) ja e-kolmipyöräisten (E3W) yritysten kasvava kysyntä. Yhtiö arvioi sähköautosarjan potentiaalin olevan 37 636 ₹, mikä on kolme kertaa sen nykyinen ICE-sarjan arvo 11 936 ₹.

Pitkän aikavälin kasvun edistämiseksi Uno Minda investoi tuotteisiin, jotka lisäävät sisällön arvoa ajoneuvoa kohden. Se on tullut ajoneuvojen kattoluukkujen segmenttiin yhteistyössä japanilaisen AISIN Corporationin kanssa. Tuotannon odotetaan alkavan tilikaudella 27, mikä tukee liikevaihdon kasvua. Se keskittyy myös edistyneeseen valaistukseen, mukaan lukien OLED-lamput ja mukautuvat valaistusjärjestelmät.

Se investoi 34,5 miljardia ₹ laajentumiseen seuraavan viiden vuoden aikana. Tähän sisältyy 30 000 lisäpyörän kuukausikapasiteetin käyttöönotto 4W:n kevytmetallivanteille Bawalissa ja 2W:n kevytmetallivanteiden vuotuisen kapasiteetin laajentaminen Supassa 8 miljoonaan vanteeseen. Se myös integroi 2W:n valaistuslaitoksensa Sonipatissa ja Bahadurgarhissa uuteen integroituun laitokseen Kharkhodassa parantaakseen toiminnan tehokkuutta.

Yhtiö laajentaa sähköautovalikoimaansa sekä 2W:n että 4W:n teholla. Alle 4 W:n Minda keskittyy korkeajännitteisiin sähköajoneuvojen komponentteihin, kuten EV-invertteriin, moottoreihin ja e-akseleihin henkilö- ja hyötyajoneuvoissa. Tätä tarkoitusta varten se rakentaa Puneen uutta greenfield-tehdasta, jonka odotetaan olevan toiminnassa 27. tilikauden toisella neljänneksellä.

Uno Minda on myös tehnyt yhteistyötä StarChargen kanssa sähköajoneuvojen tarvikkeista. Se on turvannut tilaukset, ja toimitusten odotetaan alkavan 26. vuosineljänneksen aikana. Se on myös saattanut päätökseen yhteisyrityksen hankinnan FRIWO:n kanssa, mikä vahvistaa sen integroitua tarjontaa E2W- ja E3W-markkinoilla. Se investoi myös 2,1 miljardia ₹ sähköautojen komponenttien valuosaston perustamiseen.

Taloudellisesti katsottuna liikevaihto 26. tilikauden ensimmäisellä neljänneksellä kasvoi 16 % vuodentakaisesta 44,2 miljardiin ₹. Kasvuun vaikutti 30 %:n kasvu muissa segmenteissä (kameramoduulit, anturit), istuimet (+17 %), kytkimet (+16 %), valaistus (+13 %) ja valukappaleet (+9,8 %). Tätä kompensoi akustisten laitteiden 8 %:n lasku, joka johtui kysynnän heikkenemisestä Euroopan automarkkinoilla.

Maantieteellisesti Intian osuus liikevaihdosta oli 89 % ja kansainvälisen (11 %). Kanavallisesti alkuperäisten laitevalmistajien (OEM) osuus liikevaihdosta oli 93 %, ja seuraavaksi tuli jälkimarkkinat (7 %). Segmenttikohtaisesti 93 % liikevaihdosta tuli 2W (46 %) ja 4W (47 %) ja loput hyötyajoneuvoista (4 %) ja 3W (2 %). Käyttökate kasvoi 16 % 4,7 miljardiin ₹ ja marginaalit 10,7 %. Tulos verojen jälkeen (PAT) kasvoi 21 prosenttia 2,4 miljardiin ₹.

Minda Corp on merkittävä toimija maailmanlaajuisessa autoteollisuudessa, jonka perintö ulottuu yli kuudelle vuosikymmenelle. Sen päätoimialat ovat sähkönjakelujärjestelmä, sähköautojärjestelmä ja elektroniikka, kevyet painot ja muovit, kuljettajan tietojärjestelmä ja ajoneuvojen käyttöjärjestelmä. Minda tarjoaa monipuolisen tuotevalikoiman, joka sisältää kulunjärjestelmiä, sähköautokohtaisia ​​komponentteja, elektroniikkaa, kevytmuovia ja kattoluukkuja.

Sähköajoneuvojen odotetaan lisäävän vähintään 20–30 % pitoisuutta ajoneuvoa kohden. Mindan tarjoamien Powertrain Specific e2W -tuotteiden yhteenlasketun sarjan arvon arvioidaan olevan 30 000–35 000 ₹. Se tarjoaa laajoja sähköajoneuvojen tuotteita, mukaan lukien sähköajoneuvojen vetomoottorit, moottorin ohjausyksiköt, DC-DC-muuntimet, HV-johtosarjan liitäntäjärjestelmät ja TFT-mittaristot.

Minda Corp on toteuttanut aggressiivisen laajentumissuunnitelman Vision 2030 -ohjelman puitteissa. Taseen hallinnasta alkaen se suunnittelee vähentävänsä velan suhdetta omaan pääomaan 0,6-kertaisesta 0,3-kertaiseen. Se on vähentänyt käyttöpääomapäiviä 53:sta (FY22) 31:een vuonna 25, minkä odotetaan tuottavan 10 miljardia ₹ käteistä 30:een tilikauteen mennessä. Se aikoo myös investoida 20 miljardia ₹ seuraavien viiden vuoden aikana.

Tulojen yhdistelmässä on tarkoitus lisätä henkilöautojen osuutta 25 prosenttiin 30. tilikauteen mennessä, kun se vuonna 25 oli 14 prosenttia. Samaan aikaan 2W/3W:n osuus laskee 47 %:sta 40 %:iin, hyötyajoneuvojen (28 % – 25 %) ja jälkimarkkinoiden (11 %:sta 10 prosenttiin). Kaiken kaikkiaan yritys aikoo kasvattaa liikevaihtoaan 3,5 kertaa 175 miljardiin ₹ (50,5 miljardiin ₹ 25:een) 30:een mennessä. Tästä 15 miljardin ₹ odotetaan tulevan viennistä, kun se vuonna 2025 oli 4,2 miljardia ₹.

Liikevaihtorakenteen muuttuessa myös käyttökatemarginaalien odotetaan nousevan 11,4 prosentista yli 12,5 prosenttiin 30. tilikaudella. Tehokkuuden parantuessa myös sijoitetun pääoman tuotto todennäköisesti nousee 20 prosentista yli 25 prosenttiin. Se on perustamassa kahta uutta vihreää kenttätehdasta painevalu- ja instrumenttiklustereihin tukeakseen laajennussuunnitelmaansa.

Tavoitteensa saavuttamiseksi Minda laajentaa myös tuotevalikoimaansa yhteisyritysten (JV) kautta. Tämä sisältää yhteisyrityksen HCMF Taiwanin kanssa, jonka tavoitteena on saavuttaa 15 prosentin markkinaosuus ja 5 miljardin ₹ tulot 30. tilikauteen mennessä. Lokalisoinnissa se on myös allekirjoittanut teknologiasopimuksen SANCO Chinan kanssa, jonka tulotavoite on 3 miljardia ₹. Minda on myös perustanut yhteisyrityksen Toyodenson (Japani) kanssa, jonka tavoite on 6,5 miljardia rupiaa 30:een tilikauteen mennessä.

Taloudellisesti katsottuna liikevaihto kasvoi 16 % vuodentakaisesta 13,8 miljardiin ₹ 26:n vuoden ensimmäisellä tilikaudella. Kasvu johtui 19 %:n kasvusta Information & Connected Systems -toimialalla ja 13 %:n kasvusta Mechatronics, Aftermarket & Others -toimialalla. Loppumarkkinoilla 2W:n ja 3W:n osuus liikevaihdosta oli 47 %. Seuraavaksi tulivat kaupalliset (29 %), henkilöautot (15 %) ja jälkimarkkinat (9 %).

Johdinsarjat olivat edelleen suurin liikevaihdon tuottaja (30 %), jota seurasivat tarvikkeet (23 %), painevalu (15 %), klusterit (15 %) ja muut (17 %). Käyttökate kasvoi 18,6 % 1,5 miljardiin ₹, kun taas marginaalit olivat 11,3 % (+23 pistettä). Rahoituskustannusten 230 prosentin kasvun vuoksi PAT nousi kuitenkin vain 1,7 prosenttia 650 miljoonaan ₹.

Lumax Auto on osa DK Jain Group of Companies -konsernia. Yhtiön tuoteportfolio on EV-agnostic, joka kattaa neljä pääaluetta: Advanced Plastics (56 % liikevaihdosta tilikaudella 25), Rakenteet ja ohjausjärjestelmät (19 %), Mekatroniikka (11 %), Alternative Fuels (8 %) ja Aftermarket (8 %).

Segmenttikohtaisesti Lumax palvelee ensisijaisesti aurinkoajoneuvoja (henkilöautot), jonka osuus vuoden 2025 liikevaihdosta oli 55 %, jota seuraa 2/3W (25 %), jälkimarkkinat (11 %) ja hyötyajoneuvot (9 %). Edistääkseen seuraavaa kasvuvaihetta Lumax on julkistanut keskipitkän aikavälin suunnitelman FY26-31, nimeltään ”20-20-20-20 Northstar” -strategia.

Yhtiö aikoo kasvattaa liikevaihtoaan vähintään 20 % CAGR:llä, mikä voi kolminkertaistaa sen tulot 36,3 miljardista ₹ (FY25) 110 miljardiin ₹ 31:een mennessä. Tämän odotetaan johtuvan uusista tuotesegmenteistä puhtaassa ja tulevaisuuden liikkuvuudessa, ohjelmistopohjaisissa ratkaisuissa, premium-lisäyksissä ja yritysostoissa. Puhtaan liikkuvuuden odotetaan lisäävän 20 prosenttia kokonaistuloista, kun se vuonna 25 oli 6 prosenttia.

Seuraavaksi tulevat marginaalit, joiden odotetaan nousevan 14 %:sta (FY25) 20 %:iin vuonna 31, ja sijoitetun pääoman tuoton 18 %:sta yli 20 %:iin siihen mennessä. Puhtaalla liikkuvuudella yhtiö osti vaihtoehtoisten polttoainejärjestelmien alan johtavan Greenfuelin. Greenfuelin odotetaan lisäävän Lumaxin liikevaihtoa 3–3,5 miljardia ₹ 26:lla tilikaudella. Myös Lumaxin muiden tytäryhtiöiden, kuten Lumax Alpsin, Lumax Yokowon ja Lumax Ituranin, odotetaan kasvavan 30-40 % vuosittain.

Yhtiö teki vahvan tuloksen 26. tilikauden ensimmäisellä neljänneksellä. Liikevaihto kasvoi 36 % vuodentakaisesta 10,2 miljardiin ₹:iin, mikä johtui jälkimarkkinoiden kasvusta (+16 %) ja uusien tuotteiden lanseerauksista. Käyttökate kasvoi 19 % 1,3 miljardiin ₹, kun taas marginaalit olivat 13,2 %. Tulos verojen jälkeen (PAT) kasvoi 28,6 % 540 miljoonaan ₹.

Arvostuksen näkökulmasta kaikki kolme osaketta käyvät kauppaa korkeammalle paitsi historiallisiin vertailuarvoihinsa, myös alan keskiarvoon. Uno Minda käy kauppaa hinta-voiton (P/E) kerrannaisuudessa 66,8X, mikä on korkeampi kuin 10 vuoden mediaani (48,1X). Samoin Minda ja Lumax käyvät kauppaa kaksinkertaisella 10 vuoden mediaanillaan. Kaikki kolme käyvät myös huomattavasti alan mediaania korkeammalla.

Uno Minda	66.8	48.1
Minda Corp	52.7	25.1
Lumax Auto	41.7	19.4

Kasvupotentiaalia ei voi kiistää, mutta arvostukset jatkavat kauppaa korkealla, vaikka niiden johtajuus on otettu huomioon alalla. Nyt kaikki riippuu johdonmukaisesta toteutuksesta, jonka on tultava ohjatuksi kasvuksi. Kaikki takaiskut tässä voivat tuottaa pettymyksen Dalal Streetille. Toisaalta jos kasvu jatkuu suunnitellusti, arvostus voi jatkua.

Huomautus: Olemme koko artikkelin ajan tukeneet http://www.Screener.in-sivuston tietoihin ja yhtiön sijoittajan esittelyyn. Vain niissä tapauksissa, joissa tietoja ei ollut saatavilla, olemme käyttäneet vaihtoehtoista, mutta laajalti käytettyä ja hyväksyttyä tietolähdettä.

Tämän artikkelin tarkoituksena on vain jakaa mielenkiintoisia kaavioita, tietopisteitä ja ajatuksia herättäviä mielipiteitä. Se EI ole suositus. Jos haluat harkita sijoitusta, sinun on ehdottomasti neuvoteltava neuvonantajasi kanssa. Tämä artikkeli on tarkoitettu vain koulutustarkoituksiin.

Madhvendra on ollut syvästi uppoutunut osakemarkkinoihin yli seitsemän vuoden ajan yhdistäen intohimonsa sijoittamiseen ja asiantuntemukseensa talouskirjoittamisesta. Hän osaa yksinkertaistaa monimutkaisia ​​käsitteitä ja jakaa rehellisiä näkemyksiään startupeista, listatuista intialaisista yrityksistä ja makrotaloudellisista trendeistä.

Omistautunut lukija ja tarinankertoja Madhvendra viihtyy löytääkseen oivalluksia, jotka inspiroivat yleisöään syventämään ymmärrystään finanssimaailmasta.