Arvostusalennuksen Sebi-normi: omistuskustannukset nousevat jopa 20 %
Holdingyhtiöiden osakkeet nousivat peräti 20 % pilviin maanantaina toivoen, että historiallinen arvostusero niiden kirjanpitoarvon ja markkinahinnan välillä saattaa kaventua, kun markkinasäätelijä on ryhtynyt järjestämään erityistä huutokauppamekanismia tällaisille osakkeille.
”On päätetty ottaa käyttöön kehys erityistä huutokauppaa varten ilman hintaluokkia sijoitusyhtiöiden ja sijoitusholdingyhtiöiden osien tehokkaan hinnan löytämiseksi”, Intian arvopaperi- ja pörssilautakunta (Sebi) sanoi viime viikolla julkaisemassaan kiertokirjeessä. .
Suurista nimistä Bajaj Holdingsin, JSW Holdingsin, Bombay Burmah Tradingin, Kalyani Investmentin ja Pilani Investmentin osakkeet nousivat 6-20 % BSE:llä maanantaina. ”Jos arvioidaan kaupankäynnin näkökulmasta, se on tervetullut askel, koska ostajilla ja myyjillä on suhteellisen likvidit alustat käydä kauppaa näillä epälikvideillä nimillä. Jos kaikki sujuu kitkattomasti, jonkin ajan kuluessa sijoitusyhtiöiden ja sijoitusholdingyhtiöiden alennusosuus laskee huomattavasti”, sanoi Sriram Velayudhan, IIFL Institutional Equitiesin vaihtoehtoisen tutkimuksen johtaja.
Sebin kiertokirjeen mukaan erityinen huutokauppamekanismi tarjotaan vain kerran vuodessa, ja ensimmäinen huutokauppa on tarkoitus järjestää lokakuussa. Pörssien on käynnistettävä erityinen huutokauppa ilman hintaluokkia kelpoisille yhtiöille ilmoittamalla siitä markkinoille 14 päivää etukäteen.
Joidenkin tutkijoiden mukaan holdingyhtiöt ovat historiallisesti käyneet jyrkällä alennuksella kirjanpitoarvoonsa, mikä johtuu kolmesta keskeisestä tekijästä, kuten likviditeetistä, hallinnan puutteesta ja markkinoitavuuden puutteesta.
”Erityinen huutokauppaistunto katsotaan onnistuneeksi, jos hinnan selvittäminen perustuu vähintään viiden ainutlaatuisen ostajan ja myyjän tilauksiin”, SEBI sanoi. ”Jos huutokauppa ei onnistu ensimmäisenä päivänä, sitä jatketaan seuraavana päivänä ja siihen asti, kunnes hinta selviää”, se lisäsi.
Sebi on myös asettanut kelpoisuusvaatimukset osakkeille, joilla voi olla tämä erityinen huutokauppamekanismi. Näitä ovat vähintään 1 vuoden listautuminen, 50 % kokonaisvaroista sijoitettuna muiden pörssiyhtiöiden osakkeisiin ja kuuden kuukauden volyymilla painotettu keskihinta alle 50 % osakkeen kirjanpitoarvosta.
Muutos johtuu tällaisten yhtiöiden markkinahinnan ja kirjanpitoarvon vaihtelusta, mikä SEBI:n mukaan vaikuttaa haitallisesti likviditeettiin, reilun hinnan löytämiseen ja sijoittajien yleiseen kiinnostukseen tällaisten yhtiöiden skriptejä kohtaan.
Vaikka asiantuntijat sanoivat, että muutos on oikeaan suuntaan, jotkut kyseenalaistivat sen käytännöllisyyden.
”Epäilen, mitä olennaista muutosta yksi erityinen huutokauppa-ikkuna tuo tullessaan, koska näille osakkeille täytyy olla vastaanottajia. Loppujen lopuksi näillä yrityksillä ei ole varsinaista liiketoimintaa. Odotat, että markkinat supistavat historiallista alennuselementtiä vain yhdellä erikoishuutokaupalla vuodessa”, sanoi nimeämätön markkinaosapuoli.
