5 lyöty sokerivarastot, jotka kauppaavat jopa 50% alle 52 viikon korkeimpiin
Sokerivarastot ovat pudonneet jyrkästi, ja jotkut ovat jopa 50% 52 viikon korkeimmista. Tämä lasku johtuu useista tekijöistä, mukaan lukien sääntelytoimet, nousevat kustannukset ja markkinapaineet.
Ensinnäkin hallitus rajoitti sokeriruokojen käyttöä etanoliin kaudella 2023-24. Tämä vaikutti suoraan etanolikapasiteettiin sijoittaneiden sokeritehtaiden tuloihin osana vihreää polttoainetta.
Äskettäin sokeriruollon oikeudenmukainen ja palkitseva hinta nostettiin 355 Rs per Quintal lokakuusta alkaen. Vaikka tämä on hyvä viljelijöille, se on lisännyt sokeritehtaiden syöttökustannuksia painostaen niiden reunoja.
Samaan aikaan sokeritehtaat ovat kehottaneet hallitusta nostamaan sokerin vähimmäismyyntihintaa (MSP), koska operatiiviset ja hankintakustannukset kasvavat. Tähän mennessä ei kuitenkaan ole ilmoitettu tarkistusta. Vientivalvonta vuosina 2023-24 vaikuttivat edelleen alaan.
Lue …
Ensimmäinen luettelossa on Dwarikesh -sokeri.
Dwarikesh -sokeri toimii integroituna sokeriyhtiönä, jonka nykyinen sokeriruokojen murskauskapasiteetti on 21 500 tonnia sokeriruo’oa päivässä (TCD).
Toiminta on integroitu sähkö- ja alkoholiliiketoimintaan, jonka 94 megawatin (MW) yhteistoiminta ja tislaamokapasiteetti on 337,5 kiloliteriä päivässä (KLPD).
Yhtiön toiminto on levinnyt kolmeen Uttar Pradeshin sokerikasviin: Dwarikesh Nagar (DN), Dwarikesh Puram (DP) ja Dwarikesh Dham (DD). Nämä kasvit sijaitsevat strategisesti lähellä suuria sokeria kuluttavia markkinoita Intiassa.
Sääntelyliikkeet ovat vaikuttaneet Dwarikeshin rahoitukseen. Vahvan tuloksen jälkeen sen talous on osoittanut alaspäin suuntautuvan trendin.
Liikevaihto on kasvanut 9,5%: lla 17 miljardiin Rs (BN) yhdistettyyn vuotuiseen kasvuun (CAGR) viimeisen viiden vuoden aikana FY24: n päättyessä. Nettotulos laski CAGR: llä 2,6% samalla ajanjaksolla.
Yhtiön keskimääräinen oman pääoman tuotto (ROE) ja pääoman tuotto (Roce) pysyivät kuitenkin vahvana 16%: lla ja 21%: lla.
| Myynnin kasvu (%) | 23.2 | 37,6 | 7.6 | 6.3 | -18.7 |
| Nettokate (%) | 5.5 | 5.0 | 7.8 | 5.0 | 4.9 |
| ROE (%) | 15.2 | 15.8 | 23.1 | 14.2 | 10.2 |
| Roce (%) | 15.5 | 23.1 | 28.6 | 18.7 | 16.9 |
Lähde: EquityMaster
Yhtiön rahoitukset heikentyivät edelleen 9mFY25. Liikevaihto laski 32% viime vuodesta 9 bn: iin alhaisemman sokerin ja etanolimyynnin vuoksi.
Kun marginaalit muuttuivat negatiivisiksi, yhtiö ilmoitti menetyksen 0,23 bn: llä verrattuna 0,6 bn: n voittoon.
Tulevaisuuteen nähden yritys on edelleen optimistinen, että se saa aikaan vauhtia kauteen 2025-26. Miljoonan (m) tonnin sokerin viennin ilmoitus on myös alan positiivinen kehitys.
Lisäksi etanolin hankintahintojen odotettavissa olevan nousun ja sokerin MSP: n mahdollisen tarkistuksen odotetaan lisäävän suorituskykyä edelleen.
Seuraavaksi luettelossa on Avadh -sokeri ja energia.
Vuonna 2015 perustettu Avadh Sugar on osa KK Birla -ryhmää.
Se valmistaa sokeria, väkeviä alkoholijuomia, etanolia ja muita sivutuotteita, mukaan lukien melassi, bagasse, lehdistö mutaa, tuotettua voimaa ja puhdistajia. Sokerin osuus tuloista on 76%, jota seuraa tislaamot (18%) ja sähkö (6%).
Yhtiöllä on neljä Uttar Pradeshin sokerimyllyä, joiden yhdistetty murskauskapasiteetti on 39 000 TCD. Siinä on myös kaksi tislaamoa, joiden kokonaiskapasiteetti on 325 klpd, ja samanaikainen sukupolvi, jonka sähköntuotantokapasiteetti on 87 MW.
Avadh Sugarin suorituskyky on pysynyt suurelta osin pysähtyneinä. Liikevaihto on kasvanut 4,8% CAGR: llä viimeisen viiden vuoden aikana 26,9 Bn: iin, kun taas voitot ovat kasvaneet 1,3%: iin 1,3 bn: iin.
Vientivalvonta, alhaisempi etanolin ohjaaminen ja nousevat sokeriruokojen hinnat painoivat suorituskykyä. ROE ja Roce oli vastaavasti 13% ja 20%.
| Myynnin kasvu (%) | 20.2 | 5.9 | 1.2 | 2,0 | -3.7 |
| Nettokate (%) | 3.5 | 2.9 | 4.5 | 3.6 | 4.8 |
| ROE (%) | 15.0 | 11.7 | 15.4 | 11.2 | 12.5 |
| Roce (%) | 18.9 | 18.7 | 21.1 21.1 | 17.8 | 21.6 |
Lähde: EquityMaster
Kasvu heikentyi edelleen 9MFY25: ssä. Kokonaistulot laskivat vielä 5,5% viime vuodesta 19,6 miljardiin Rs: iin johtuen etanolimyynnistä 28%: n vähentyessä politiikan rajoituksista.
Alhaisemmat tulot marginaali supistui 7%: iin korkeimmasta 10%: sta. Seurauksena on, että yhtiön nettotulos kaatui 78% 0,16 bn: iin.
Tulevaisuuteen kannattavuus todennäköisesti paranee FY26: lla, mikä auttaa parantuneita myyntiä ja sokerin vientikiintiöiden avaamista. Avadh Sugar on saanut 17 377 tonnin jakamisen miljoonasta tonnin vientikiintiöstä.
Lisäksi yritys aikoo sijoittaa pääoman sokerinjalostamon perustamiseen Rozassa ja 100 KLPD Greenfield -suokan tislaamon.
Seuraavaksi luettelossa on Dalmia Bharat -sokeri.
Dalmia Bharat Sugar toimii integroituna sokeriyhtiönä. Se on Intian viiden parhaan sokerintuottajan joukossa, joiden sokeriruokojen murskauskyky on 44 700 TCD, tislaamon kapasiteetti 950 KPLD ja yhteistuottamiskapasiteetti 138 MW.
Yrityksellä on etu, että kapasiteetti on kahdessa suuressa sokeria tuottavassa osavaltiossa: Uttar Pradesh ja Maharashtra.
Vaikka sokeri jako on ensisijainen tulojen kuljettaja, sen osuus on vähitellen laskenut 58 prosenttiin FY24: ssä, 77 prosentista FY21: ssä. Sitä vastoin tislaamon segmentin osuus on noussut 38%: iin 18%: sta.
| Myynnin kasvu (%) | 4.6 | 27.2 | 12.4 | 7.7 | -10.9 |
| Nettokate (%) | 9.2 | 10.1 | 9.9 | 7.6 | 9.4 |
| ROE (%) | 12.7 | 12.6 | 12.6 | 9.2 | 9.3 |
| Roce (%) | 17.3 | 18.2 | 15.5 | 12.9 | 12.6 |
Lähde: EquityMaster
Liikevaihto on kasvanut vakaalla 8% CAGR: llä viimeisen viiden vuoden aikana 28,9 BN: iin Rs, mikä johtuu etanolin kasvavasta ja sokerin tuotannosta.
Marginaali parani myös 15%: sta FY23: sta 19%: iin FY24: ssä. Seurauksena voitto nousi 9% 2,7 bn: iin. Tuottosuhteet ovat olleet myös tasaisia, keskimäärin ROE ja Roce on vastaavasti 11% ja 15%.
Tulevaisuudessa Dalmia Bharat on asetettu tilaamaan ylimääräisen 100 KLPD: n sokeriruo’on tislaamokapasiteetin huhtikuuhun 2025 mennessä. Tämä laitos alkaa osallistua FY26: n rahoitukseen.
Tämä on osa sen suunnitelmaa siirtyä itsenäisestä sokerin valmistajasta laajempaan bioenergiapelaajaan.
Laajennettu kapasiteetti hyötyy todennäköisesti hallituksen jatkuvasta keskittymisestä etanolin sekoittamiseen, kohdistuen 20 prosentin sekoittamiseen autopolttoaineeseen vuoteen 2026 mennessä.
Seuraavaksi luettelossa on Magadh -sokeri ja energia.
Magadh -sokerilla on kolme sokerimyllyä Biharissa, ja murskauskapasiteetti on 21 500 TCD.
Sen kokonaiskapasiteetti on myös 155 klpd ja tislaamoyksikkö, jolla on yhteinen sukupolvi, jolla on 38 MW: n sähköntuotanto. kapasiteetti.
Sen sokeriliiketoiminnan osuus kokonaistuloista on 71%, jota seuraa tislaamo 23% ja 6%: n yhteistuotannosta.
Magadh Sugarin taloudellinen kasvu on osoittanut tasaista kasvua. Liikevaihto kasvoi 8% CAGR: llä viimeisen viiden vuoden aikana 11 bn: iin Rs 2004: llä, kun taas voitto kasvoi 28% CAGR: llä 1,2 bn Rs. Roe ja Roce olivat myös keskimäärin 10% ja 18% ajanjakson aikana.
| Myynnin kasvu (%) | 23.9 | 3.9 | 4.5 | -4,2 | 15.0 |
| Nettokate (%) | 9.1 | 2,8 | 4.6 | 5.3 | 10.6 |
| ROE (%) | 15.5 | 4.9 | 7.7 | 7.9 | 15.6 |
| Roce (%) | 23.7 | 15.2 | 14.4 | 14.1 | 23.1 |
Lähde: EquityMaster
9MFY25: ssä kokonaistulot kasvoivat 20% 9,7 bn: iin, mikä johtui sokerin myynnin määrän 20%: n lisäyksestä ja suuremmasta toteutumisesta.
Marginaali laski kuitenkin viime vuonna 16,5 prosentista 10 prosenttiin, mikä johtui korkeammista tuotantokustannuksista. Magadh Sugarin nettotulos laski pienemmällä marginaalilla 45% 0,38 bn: iin.
Tulevaisuuteen yrityksen tavoitteena on laajentaa kapasiteettia sokerin ja tislaamoiden segmenttien välillä ja parantaa yhteistuotantokykyä.
Se on lisännyt Narakiagunj -yksikön murskauskapasiteettia 7500 TCD: stä 10 000 TCD: hen. Se on myös alkanut muuttaa Siddhiwala-tislaamoa monitehoksi tislaamoyksiköksi, jonka odotetaan olevan toiminnassa maaliskuuhun 2025 mennessä.
Lisäksi Hasanpur-yksikön uusi 100 KLPD: n monisyöttöpisaran tislaamo ja höyrysäästötoimenpiteet on suunniteltu.
Se näkee myös kasvavan orgaanisen sokerin kysynnän sekä kotimaassa että kansainvälisesti potentiaalisena tilaisuutena hyödyntää premium -markkinoita.
Seuraava luettelossa on triveni -tekniikka.
Triveni Engineering on monipuolinen teollisuusryhmä, jolla on johtavat markkina -asemat sokerin ja alkoholin aloilla. Se on Intian kolmen parhaan sokerinvalmistajan joukossa, ja sokerikapasiteetti on 70 500 TCD.
Lisäksi se on yksi suurimmista yrityksistä, jotka tuottavat bioetanolia sokeriruoko- ja viljapohjaisesta raaka-aineesta. Sen tislaamokapasiteetti on 860 klpd ja sen yhteistuotantokapasiteetti on 104,5 MW, mikä tarjoaa hyvin diversifioidun tulopohjan.
Se on yksi johtavista markkinatoimijoista, jotka on suunniteltu tilauksesta Turbo-vaihdelaatikkoteollisuudessa voimansiirtosegmentin kautta. Yhtiö toimii myös vesi- ja jätevedenkäsittelyyrityksissä.
FY25: n kolmannesta vuosineljänneksestä lähtien Trivenin tulojen sekoitus on muuttunut. Sokeriliiketoiminnan osuus on nyt 55% bruttotuloista verrattuna 80%: iin historiallisesti. Tislaamon osuus on 35%, ja tasapaino tulee vedestä ja voimasta.
| Myynnin kasvu (%) | 40.8 | 4.7 | -16.3 | 26.6 | -12.9 |
| Nettokate (%) | 7.6 | 6.3 | 10.9 | 36.4 | 9.2 |
| ROE (%) | 25.0 | 18.9 | 22.2 | 67,2 | 13.6 |
| Roce (%) | 29,5 | 27.4 | 28.1 | 70.0 | 18.6 |
Lähde: EquityMaster
Yli FY20-24: n liikevaihto kasvoi CAGR: llä 6,4%-42,8 Bn Rs, ja nettotulos kasvoi 13% CAGR: llä 3,9 bn Rs. Tuottosuhteet pysyivät vahvoina, ROE: n ja Rocen ollessa keskimäärin 29% ja 35%.
FY25: n ensimmäisellä puoliskolla nettotuotot nousivat 7% 27,9 miljardiin Rs, tislausliiketoiminnan ohjaamana ja toteutumisen lisääntymisen vuoksi. Marginaali kaventui kuitenkin 3,3%: iin viime vuonna 7,2%: sta, mikä johti 91%: n nettotulosten laskuun.
Lisäksi Trivenin kannattavuuden odotetaan paranevan korkean sokerin saavuttamisen ja lisääntyneen määrän avulla tislausoperaatioista. Se lisää myös sen tuotantokapasiteettia intialaiselle intialaiselle viinaliiketoiminnalle.
Sen tekniikan divisioonan tilaus on 3,8 bn ja Rs 19,8 Bn sähkö- ja vesiliiketoiminnassa, joka tarjoaa kohtalaisen tulojen näkyvyyden.
Se myös pyrkii laajentamaan tislaamon ja voimansiirtokapasiteettinsa lisäämään ei-sokerituloja. Tätä varten se on sitoutunut Rs 0,6 bn Capexiin laajentaakseen voimansiirtoliiketoiminnan kapasiteettia.
Sokerisektori on luontaisesti syklinen teollisuus, johon vaikuttavat tiukat hallituksen määräykset, kuten sokerin hinta, MSP ja vientivalvonta. Ne punnitsevat edelleen alalla toimivia yrityksiä.
Monet pelaajat ovat kuitenkin monipuolistaneet tulovirtojaan vähentääkseen syklistä sokeriliiketoimintaa. Tässä yhteydessä etanaali- ja valtasegmentit ovat nousseet keskeisiksi monipuolistajiksi.
Osakekurssit ovat kuitenkin jo laskeneet 50% 52 viikon korkeimmista. Palautus riippuu vientivalvonnan helpottamisesta, politiikan selkeydestä, etanolin sekoituskohteista, hinnoittelusta jne.
Tietoisten päätösten tekemiseksi on välttämätöntä arvioida yrityksen perusteita, hallintotapaa ja pitkäaikaisia näkymiä sen sijaan, että luottaisi yksinomaan markkinoiden mielipiteeseen.
Onnellinen sijoittaminen.
