3 sementtivarastoa, jotka kokoontuvat vahvoihin Q1 -tuloksiin: Mitä seuraavaksi?

Sementtivarastot ovat ylittäneet laajemmat markkinat vähennettynä kasvun jälkeen viime vuosina. Se johtuu voimakkaasta voiton kasvusta, kysynnän vauhdista ja hintakorotuksesta. Crisil Odottaa, että kysynnän kasvu nousee 6,5–7,5%: iin FY26: lla 4,5–5,5%: iin viime vuonna. Hinnankorotukset, jotka alkoivat joulukuussa 2024, ovat pitäneet luja. Toistaiseksi korot ovat nousseet yli 3%, ja ylimääräistä 2–4%voidaan lisätä tänä vuonna.

Sekä volyymit että hinnoittelu ovat parantuvia. Se heijastaa yleensä parempia tuloja ja tasaisia marginaaleja. Seurauksena on, että sementtiyritykset ovat myös ilmoittaneet vahvan kannattavuuden Q1FY26: ssa. Lisäksi viime vuonna alennettujen rakennusten poiminnan odotetaan myös pitävän kysynnän vahvana.

Markkinat ovat alkaneet kasvua uudelleen. Olemme valinneet kolme osaketta, joilla on kiinteät tulokset Q1FY26: ssa. Lisäksi heidän osakkeet ylittävät laajemmat markkinat. Katsotaanpa.

Tähtesementti on johtava sementtiyhtiö Koillis-Intiassa, ja alueella on 27% markkinaosuus. Sillä on myös läsnäolo Itä -Intiassa, lähinnä Länsi -Bengalissa ja Biharissa. Sen läsnäolonsa monipuolistamiseksi se aikoo perustaa kasvin Rajasthaniin 3-4 vuodessa.

Yhtiön sementin valmistuskapasiteetti on 7,7 tonnia vuodessa (MTPA) ja klinkkerien valmistuskapasiteetti 6,1 MTPA. Pan-Intian pelaajien rajoitetun läsnäolon vuoksi Star komentaa korkeampaa hinnoittelua kuin ikätovereidensa.

Sen suorituskyky on ollut suhteellisen vahva viimeisellä vuosineljänneksellä. Q4FY25: ssä yrityksen sementti- ja klinkkerimyynti kasvoivat 10%: n vuotta 1,53 mt. Seurauksena liikevaihto nousi 15% 10,5 miljardiin. Toimintatehokkuuden paranemisen myötä EBITDA kasvoi 43%, mikä paransi marginaaleja 500 peruspisteellä (BPS) 25,5%: iin.

EBITDA tarkoittaa tuloja ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja. Seurauksena voitto veron jälkeen (PAT) kasvoi 41% 1,2 miljardiin. Se kirjasi kaikkien aikojen korkeimmat tulot, käyttökate ja pat. EBITDA/TONNE, Kannattavuuden keskeinen mitta, kasvoi myös 34% – 1 815 ₹.

Yhtiön ei ole vielä julistanut tuloksia 1QFY26: lle.

Vahvien tulosten tukemana Starin osuus on ylittänyt markkinat 22%: n tuotto viimeisen kuuden kuukauden aikana. Samana ajanjaksona NSE NIFTY 50 on noussut 4,1%. Se käy kauppaa kaikkien aikojen korkeimmalla tasolla 261.

Tulevaisuuteen, se on asettanut 5,5 mt: n sementtitilavuuden tavoitteen FY26: ssa. Yhtiö kertoi, että Q1FY26: ssa hinnat koillisosassa ja alueen ulkopuolella ovat nousseet keskimäärin 5–7 pussia kohti. Yrityksen tavoitteena on ylläpitää näitä hintoja, ja vaikka jonkin verran vähennys on mahdollista sesongin ulkopuolella.

Erityisesti Star Premium -sementtien myynti kasvaa nopeasti, mikä on 12% kokonaismyynnistä Q4FY25: ssä, kun se viime vuonna oli 5-6%. Yhtiö odottaa tämän nousevan noin 20% tulevana vuonna.

Vertaistensa tavoin Star aikoo myös laajentaa sementtikapasiteettiaan 9,67 MTPA: iin ja 12 MTPA: iin FY27: llä. Tätä tarkoitusta varten yritys aikoo sijoittaa 8,2 miljardia euroa FY26: een ja 6 miljardiin vuoteen FY27: een. Yhden hiomayksikön odotetaan olevan tilattu FY26: lla ja toinen FY27: n viimeisellä neljänneksellä.

Lisäksi se on hankkinut miinoja Nimbolista Rajasthanissa ja arvioi niitä parhaillaan. Jos he siirtyvät eteenpäin, laitoksen hiomakapasiteetti on 4,45 tonnia ja klinkkerien tuotantokapasiteetti 3 mt, mikä ottaa kokonaistuotantokapasiteetin 16-17 MTPA: iin.

Arviointiperspektiivin perusteella se käy kauppaa 19X: n EV/Ebitda-monikerroksisella, joka on korkeampi kuin noin 10x: n 10-vuotinen mediaani.

JK -sementti on yksi suurimmista valkoisen sementin valmistajista (mukaan lukien Wall Putty) Intiassa ja maailmanlaajuisesti. Sen kokonaisvalkoinen sementti- ja seinäkapasiteetti on 3,05 MTPA. Intian valkoisen sementtimarkkinoilla on korkeat esteet ja rajoitettu kilpailu, mikä tekee siitä kahden pelaajan tilan.

Harmaalla sementtipuolella JK -sementin kapasiteetti on 25,3 MTPA, sijoittaen sen kuudenneksi maassa. Sen toiminta on levinnyt Keski-, etelä- ja Länsi -Intiaan, joka tukee maantieteellistä monipuolistamista.

Q1FY26: ssa JK Cementin liikevaihto kasvoi vain 19% vuodessa 32 miljardiin euron arvoon, mikä johtui voimakkaasta määrän kasvusta. Harmaan sementtitulot nousivat 23%: iin 25 miljardiin ₹, mikä oli 78% kokonaistuloista. Jäljellä olevat tulot tulivat White Cement Sales -yrityksestä, jonka liikevaihto kasvoi 9% 7,4 miljardiin.

Konsolidoitu käyttökate kasvoi 41% – 6,9 miljardiin ₹, kun taas marginaalit kasvoivat 330 bps 21,2%: iin. Liikenteen vipuvaikutuksen myötä nettotulos nousi massiivisesti 75% 3,4 miljardiin ₹. JK Cementin itsenäinen liiketoimintaliiketoiminta/tonne nousi myös 23% 1 247: een.

Näyttäen eteenpäin 6 mt Greenfield- ja Brownfield -laajennusprojekti on tiellä. Hankkeen odotetaan valmistuvan tämän vuoden loppuun mennessä. Kun se on tilattu, sen kokonaishiomakapasiteetti kasvaa nykyisestä 25,3 mt: sta 31,3 mt: iin.

Yhtiö odottaa myös sijoittavansa 26 miljardia euroa Laajentumiseen FY27: llä. Yhtiö on suunnattu 20 tonnin myyntiin FY26: ssa heikoista monsuunista huolimatta. Se on myös tullut Bihariin ja odottaa myyvänsä 1 tonnia kyseisillä markkinoilla. Hinnoittelun kannalta sen toteutus on korkeampi etelässä, kun taas pohjoisen ja keskusalueet ovat nähtävissä marginaalista painetta.

JK Sementin osakekurssi on noussut 42% viimeisen kuuden kuukauden aikana. Samana ajanjaksona NSE Nifty 50 on noussut 4,1%. Yhtiön osakekannat käyvät kauppaa kaikkien aikojen korkeimmalla tasolla 6 957,5 euroa.

Tämän terävän rallin seurauksena yhtiön arvostus on nyt huomattavasti korkeampi kuin sen pitkäaikainen mediaaniarvo. JK-sementti käy nyt kauppaa 24-kertaisen EV/käyttökatteen, joka on palkkio 10-vuotisen 17X: n mediaaniin.

Birla Corporationosa MP Birla -ryhmävalmistaa sementti- ja juuttituotteita. Yhtiöllä on vahva asema keskusalueella, markkinaosuus on 11%. Sen nykyinen kapasiteetti on 20 MTPA, ja toiminta on jaettu länsi-, keskus-, pohjois- ja itä -alueille.

Q1FY26: ssa Birla Corporationin liikevaihto nousi 12%: n vuotta 24,5 miljardiin arvoon, mikä johtui myynnin määrän 9%: n kasvusta. Yhtiö todistaa voimakasta kysyntää ja hinnoittelua länsi- ja itämarkkinoilla, missä sen määrän kasvu oli 15-18%.

Seurauksena käyttökatteen marginaali kasvoi 230 bps 14%: iin. Tärkeimmät kannattavuusmittarit, käyttökate/tonne nousi 23% – 725 ₹ korkeampien toteutumisten, käyttövaikutuksen ja kustannustehokkuuden vuoksi. Nettotulos kasvoi 3,3 kertaa 1,2 miljardiin ₹ pienemmältä pohjalta.

Vaikka lähiajan näkyvyys pysyy vakaana, FY26: n odotetaan olevan täysi vauhti ja myynnin odotetaan kasvavan 6-7%. Yhtiön kapasiteetin käyttö parani 96%: iin Q1FY26: ssa (88%: sta Q1FY25: ssä), mikä heijastaa voimakasta kysyntää.

Hintasuuntauksissa keskusalue pysyi suhteellisen vakaana, kun taas itäinen alue hyötyi hinnankorotuksista. Mutta panos Birlan myyntimalliin pysyi marginaalina. Se hyötyy myös premium -segmentistä.

Premium -osuus Mukutbanin alueella kasvoi 50%: iin 40%: sta neljänneksen FY26: ssa. Premium -tuotemerkit, kuten Perfect Plus ja Samrat Advanced, ovat vahvoja Uttar Pradeshissa ja Madhya Pradeshissa.

Yhtiö aikoo keskittyä arvon osuuteen volyymi -osuuteen johtuen sen klinkkerikapasiteetin nykyisten rajoitusten vuoksi. Klinkkerikapasiteetin odotetaan nousevan 13 MTPA: sta 16,7 MTPA: een ja hiomakapasiteetin 20 MTPA: sta 27,6 MTPA: iin.

Arviointiperspektiivin perusteella Birla Corporation kauppaa 9x: n EV/Ebitda-monikerroksisella 10-vuotisen 10X mediaanin mukaisesti. Birla Corporationin osakkeet nousivat 6. helmikuuta – 29. heinäkuuta. Siitä lähtien se on kuitenkin laskenut 18% – 1 262 euroa voiton varauksen vuoksi. Mutta se on edelleen 6% viimeisen kuuden kuukauden aikana, mikä ylittää NSE Nifty 50: n 4,1%: n voiton.

Intialainen sementtiteollisuus voisi olla menossa parempaan vaiheeseen FY26: ssa, jota tukevat infrastruktuurihankkeet ja tasainen asumisen kysyntä. Johdon kommentit heijastivat myös optimismia volyymin kasvusta. Star Cement, JK Cement ja Birla Corporation ovat jo lähettäneet voimakkaita lukuja Q1FY26: ssa, jota tukee suotuisa kysyntä.

Huomaa: Koko tämän artikkelin ajan olemme luottaneet http://www.screener.inin ja yrityksen sijoittajan esityksen tietoihin. Vain tapauksissa, joissa tietoja ei ollut käytettävissä, olemme käyttäneet vaihtoehtoista, mutta laajalti käytettyä ja hyväksyttyä tietolähdettä.

Tämän artikkelin tarkoituksena on vain jakaa mielenkiintoisia kaavioita, datapisteitä ja ajatuksia herättäviä mielipiteitä. Se ei ole suositus. Jos haluat harkita sijoitusta, sinua neuvotaan vahvasti neuvonantajaasi. Tämä artikkeli on ehdottomasti vain koulutustarkoituksiin.

Tietoja kirjoittajasta: Madhvendra on ollut syvästi upotettu osakemarkkinoille yli seitsemän vuoden ajan, yhdistäen hänen intohimonsa investoidakseen hänen asiantuntemukseensa taloudellisessa kirjoittamisessa. Hän nauttii monimutkaisten konseptien yksinkertaistamisesta, hän nauttii rehellisten näkökulmiensa jakamisesta startup -yrityksille, luetteloiduille yrityksille ja makrotaloudellisille suuntauksille.

Omistettu lukija ja tarinankertoja, Madhvendra kukoistaa paljastavien oivalluksien, jotka inspiroivat hänen yleisöään syventämään heidän ymmärrystään finanssimaailmasta.